谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准11证券研究报告行业研究/深度研究2015年09月08日交运设备增持（维持）汽车零部件Ⅱ增持（维持）谢志才执业证书编号：S0570512070062研究员0755-82492295xiezhicai@htsc.com冯冲执业证书编号：S0570512070069研究员010-63134080fengchong@htsc.com姚宏光执业证书编号：S0570512070002研究员0755-82492723yaohongguang@htsc.com祝嘉麟021-28972068联系人zhujialin@htsc.com郑路021-28972077联系人zhenglu@htsc.com张騄执业证书编号：S0570515060001研究员021-28972073lu.zhang@htsc.com康志毅执业证书编号：S0570512070023研究员010-63211166-877kangzhiyi@htsc.com1《汽车整车Ⅱ/交运设备:低增长下紧握“汽车新经济”与国企改革投资主线》2015.092《汽车整车Ⅱ/交运设备:均衡配臵》2015.093《交运设备/汽车整车Ⅱ:兼顾安全和成长》2015.09颠覆式改变:智能汽车硬件迎来黄金时代智能汽车行业深度报告投资要点：汽车行业正迎来颠覆式改变，汽车智能化方兴未艾。推演产业链变革历史规律：政策对于汽车智能化的正外部效应进行积极引导，用户汽车智能内生需求迫切，通信、主动安全硬件技术成熟，产业内外竞争者凭借自身禀赋改变竞争格局的诉求强烈，四要素具备，智能汽车时代来临。智能汽车市场广阔，7000亿市场空间硬件先行。无人驾驶和汽车互联是智能汽车的最终方向，但其发展具有强阶段性，目前产业化阶段处于Level1-Level2，即汽车单一智能模和复合功能自动驾驶具备真正产业化条件。我们看好在汽车智能化过渡阶段率先爆发的硬件市场—ADAS、HMI硬件和连接器市场，具备7000亿市场空间。ADAS主动安全是智能硬件的半壁江山，2020年可实现市场空间800亿。各国通过立法、行业规范倒逼ADAS市场渗透率提升，中国在15年C-NCAP新规中首次对ADAS模块实行加分引导。目前中国ADAS渗透率在15%左右，显著低于同期欧美、全球渗透率，市场潜力巨大，预计未来5年复合增速达35%，市场空间突破800亿。HMI硬件：汽车互联前夜爆发的“屏幕”革命。终端用户偏好承载更多信息的智能大屏，汽车成为“第五屏”。液晶仪表盘和HUD技术融合、大尺寸车载触摸屏成为未来巨量信息入口。2020年，全球中控触摸屏市场超1000亿。连接器：单车智能化助推产业升级，千亿市场空间现冰山一角。汽车连接器行业技术壁垒高，资质认证周期长，具备高壁垒高利润特征，是连接器产业蓝海。随着汽车电子化程度不断加强，电子部件成本占比从不到10%提...
