请阅读最后评级说明和重要声明1/34•研究报告•汽车与汽车零部件行业2015-1-3行业研究(深度报告)汽车后市场专题报告四：掘金二手车市场！评级看好维持分析师：谢利(8621)68755308xieli@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490514040002联系人：黄细里(8621)68755308huangxl4@cjsc.com.cn联系人：杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.com.cn行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级600297广汇汽车重点推荐601258庞大集团推荐市场表现对比图（近12个月）-18%-12%-6%0%6%12%18%24%2013/62013/92013/122014/3汽车与汽车零部件沪深300资料来源：Wind相关研究《金固股份：互联网思维切入后服务，长牛基因顺利导入》2014-9-7《养护维修，从国际比较视角看万亿市场开启！》2015-1-3《养护维修，O2O大势所趋！》2015-1-3报告要点空间：屌丝也要开“好”车，万亿市场金矿待挖掘四大因素推动我国二手车需求不断膨胀：1）城镇化进程加快，中低收入人群购买能力提升。2）二手车性价比高，未来将是中低收入人群购车首选。3）消费观念改善，二手车接受意愿增强。4）“三包”+“延保”推行，缓解二手车售后之忧。对比发达国家，我国二手车/新车=0.25，远不及成熟国家的3+，二手车行业处于成长早期。在两大前提下，通过三种测算方法（借鉴法+换购法+经验法），综合表明2020年我国二手车成交量达2100-2900万辆之间，市场规模1.2-1.5万亿之间，未来7年复合增速在22%-27%之间。变量：行业七变量逐步改善，供给端改善是核心预计到2020年我国二手车行业供需缺口逐步缩小，但大概率依旧是卖方市场。行业核心变量是看供给端改善，七大因素中“车源”第一。“车龄不断增大+限购城市增加+更新周期缩短+汽车租赁扩大”四大催化剂提高换购比例，带来车源的加速扩大。定质（检测评估）+定价（车辆估价）由政府、协会和第三方企业正在齐力完善。“税收减轻+取消限迁+临时产权”三大因素改善等待2015年政策破局。社会诚信体系逐步完善，二手车交易环境将更加健康。格局：多种商业模式并存，竞争格局尚未稳定二手车万亿级别市场前景吸引了众多新进入者，且备受风险投资的青睐。目前互联网思维已经渗透进了C-B-B-C每一环，多种商业模式并存，竞争格局尚未稳定。C2B拍卖：高效解决个人卖车问题，代表企业“平安好车”。B2B拍卖：高校匹配经销商的车源，代表企业“车易拍+优信拍”。B2C零售：优质解决个人买车问题，代表企业“广汇汽车+庞大集团+车王”。C2C零售：最大化两端C利益，代...
