谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2017年03月12日电力设备与新能源增持（维持）新能源Ⅱ增持（维持）李轶奇执业证书编号：S0570516080002研究员021-28972087liyiqi@htsc.com何昕执业证书编号：S0570515050001研究员010-56793937hexin6573@htsc.com丁宁010-56793941联系人dingning2@htsc.com1《亿纬锂能(300014,买入):锂电池老牌劲旅开启崭新篇章》2017.032《新能源Ⅱ/电力设备与新能源:四部委印发动力电池产业发展方案》2017.033《汇川技术(300124,增持):工业自动化和新能源汽车双翼腾飞》2017.02资料来源：Wind从1、2批目录看锂电池行业格局新能源汽车系列深度报告-动力锂电池篇（2）新能源客车电池市场龙头优势明显，乘用车/专用车电池企业群雄争霸随着新能源汽车推广目录发布，国内新能源汽车销售开始回暖，2月份全国新能源乘用车销量1.65万辆，同比增长135%，环比增长205%。我们通过分析17年1、2批电动车目录，以及对比16年4、5批目录，来从侧面判断动力锂电池市场目前的行业格局。我们归纳有三点结论：1）新能源客车电池（主要为磷酸铁锂）市场格局已逐步清晰，龙头企业马太效应明显；2）乘用车和专用车电池（主要为三元）供应企业之间差距暂未拉开，市场份额相差无几；3）高能量密度的动力三元电池企业稀缺，建议关注亿纬锂能、长信科技和国轩高科。客车电池市场格局逐步清晰，三元电池客车应用破冰2017年第1、2批目录中供应客车电池最多的企业是宁德时代（CATL），以97款客车车型领跑，占比高达48%。第二名中信国安盟固利虽有56款车型入选，但是均采用锰酸锂电池，车型以插电式为主，所以在电池的搭载量上要远小于磷酸铁锂为主流的纯电动客车。与16年4、5批目录对比，CATL的客车车型数量占比大幅提升，优势非常明显。我们认为客车电池行业，或者说磷酸铁锂动力电池领域的市场格局已经逐步清晰，市场集中度在快速提高，龙头企业的地位进一步得到巩固。此外，第2批目录中首次出现了三元电池客车，这是客车三元应用逐步放开的信号。三元电池企业势均力敌，龙头之争开启序幕乘用车三元电池比例逐步上升，虽然目录车型最多的比亚迪仍以磷酸铁锂为主，但也推出了三元电池的插电式轿车。从1、2批乘用车目录来看，电池企业的车型数量占比变化较小，且每家企业之间差距暂时不大。我们判断以三元电池为代表的乘用车电池领域，目前市场格局暂未明朗，各家锂电池企业之间尚未分出高下。专用车电池市场与...
