http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）曲小溪010-88366060-8712Email:quxx@cgws.com执业证书编号:S1070514090001联系人（研究助理）：李金锦010-88366060-8862Email:lijinjin@cgws.com从业证书编号:S0100115050019马晓明021-31829702Email:maxiaoming@cgws.com从业证书编号:刘峰0755-83558957Email:liufeng@cgws.com从业证书编号:S1070116080040吴轩021-61680360Email:wu_xuan@cgws.com股票名称EPSPE17E18E17E18E宇通客车2.032.3109江淮汽车0.750.951512当升科技1.071.404736亿纬锂能1.041.493424国轩高科1.551.992217诺德股份0.610.852317星源材质1.852.384132双杰电气0.691.053624先导智能1.582.273927赢合科技1.251.503731赣锋锂业1.361.843123天齐锂业1.932.162523雅化集团0.470.692316行业表现新能源汽车高增长，掘金新能源汽车产业链——新能源汽车产业链深度报告新能源汽车市场经过16年调整的一年后，2017年新能源汽车将进入恢复性增长，预计全年销量80万，同比增长50%以上。由此带来整个产业链快速复苏，我们从全产业链的角度挖掘新能源汽车行业的投资机会，建议重点关注整车领域、三元电池产业链、锂电设备和氢氧化锂、钴等相关标的。�新能源整车：17年将是新能源汽车恢复性增长的一年，但新能源商用车和乘用车表现将分化。商用车受补贴额度调整，需求透支影响，预计去年销量个位数增长。新能源乘用车将担任新能源汽车增长主力。投资方向上，建议关注新能源商用车龙头企业，行业需求调整，龙头地位将得到提升，且具备高议价能力，重点推荐宇通客车，关注中通客车，比亚迪等。新能源乘用车建议关注布局小型电动车的江淮汽车，公司3月份电动汽车销量逐步进入正轨，IEV6E小电动将担负销量增量，江淮大众合资值得期待。�电池产业：新能源汽车放量带动锂电池行业高增长，锂电池产业链供给过剩趋势正在显现，高景气度、高壁垒是配臵的重点，三元电池的崛起将驱动新的增长点。补贴政策驱动高端三元正极材料的景气度；碳硅负极技术突破提升将负极材料景气度；锂电铜箔行业壁垒高、扩产周期长，供需缺口比较明确，需等待时间敞口涨价；湿法隔膜景气度向好，行业壁垒高、毛利率高，存在完成进口替代的过程。建议关注亿纬锂能、国轩高科、当升科技、诺德股份、星源材质、双杰电气。�锂电设备：未来支持政策及补贴重点将向大型电池厂商倾斜，经过锂电设备行业内并购及重新洗牌后，龙头企业市场份额将进一步提...
