http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）李金锦010-88366060-8862Email:lijinjin@cgws.com执业证书编号:S1070517060001联系人（研究助理）：凌春021-31829704Email:lingchun@cgws.com从业证书编号:S1070116010057股票名称EPSPE17E18E17E18E宇通客车1.531.9618.5214.41江淮汽车0.700.8614.0111.50三花智控0.590.7126.2821.87国轩高科1.521.9620.3315.74当升科技0.700.8614.0111.50行业表现数据来源：贝格数据相关报告<<2017行业增速回落，关注自主品牌崛起>>2017-05-03<<新能源汽车高增长，掘金新能源汽车产业链>>2017-04-24<<行业景气度持续向好，关注Adas及传统汽车阶段性机会>>2016-11-11政策变化稳中有进，行业爆发成长在即——新能源汽车行业深度报告2016年政策的不确定使新能源汽车市场受到较大影响。2017年以来，随着新新能源政策逐步落地，新能源汽车市场将迎来恢复性成长。客车方面，因补贴退坡较多，去年销量大幅下滑，被抑制的需求将转移至今年。下半年随着公交车的采购逐恢复，客车销量将走出低谷。客车龙头企业议价能力更强，能够把补贴下滑的影响部分转移到供应商和客户，在行业格局调整的中会占有更多的优势，推荐宇通客车（600066）；乘用车方面，随着NEV积分政策考核时间的临近，合资厂商在国内新能源汽车市场的投资更加活跃，有助于提升新能源乘用车市场的整体品质，带动行业规模成长。新能源乘用车市场今年以来表现突出，有望取代客车成为新能源汽车产业成长的新主力，随着新车型的放量，下半年可实现更加强劲的增长，推荐江淮汽车（600418）；整车市场的放量将带动关键零部件企业的成长，推荐三花智控（002050）。随着动力电池的需求旺季的到来，电池上游材料龙头企业将受益，建议关注当升科技（300073）、国轩高科（300014）。�环保诉求和保障能源安全是主要契机。中国空气污染严重，发展新能源汽车可以减轻交通对环境的压力。传统汽车产业高度依赖化石能源，对能源价格波动的抵抗力较差。通过电力作为能量传输和储存的媒介，新能源汽车将能够大幅扩展交通使用能源的形式，保障能源安全，提高能源利用效率。�国内新能源汽车市场与政策环境息息相关。国内新能源汽车的成长和爆发离不开政策的导向作用。过去新能源汽车的增长以客车为主，尤其与公交和市政车辆需求拉动为主。新能源乘用车的销售则主要集中在限购城市。2014-2016年的爆发成长后，随着补贴政策的变化，行业目前正面临行业方向...
