识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/18行业深度|汽车证券研究报告‚中国制造2025”汽车行业投资机会系列报告之一：中国制造2025是汽车股未来新的关键驱动力‚中国制造2025‛是中国制造业未来10年发展的顶层规划，是推动中国从制造大国向制造强国转变的第一步。我们认为，‚中国制造2025‛的最终目标是实现制造业转型升级，使我国制造业产品由低附加值向高附加值转变，实现产业结构和产品结构的优化，并逐步打开国际市场，进入国际配套体系。他山之石：欧盟、美、德的制造业发展规划金融危机后，欧美发达国家和地区意识到去工业化的危害，纷纷出台制造业发展规划：欧盟在‚欧盟2020‛战略中明确提出将‚欧盟GDP的3%用于研发‛；美国‚再工业化‛政策强调研发创新和发展新兴产业的重要性，并将扶持中小企业、促进出口作为战略的关键环节；德国‚工业4.0‛战略强调将信息技术与产业相结合，为新的商业模式和企业模式的发展创造了机会。关于‚中国制造2025”与汽车行业有关的猜想：我们认为，在中国当前形势下提出‚中国制造2025‛发展规划，主要由于制造业对国民经济有不可替代的核心作用。‚中国资本‛是前提，提升制造业的研发创新能力是核心，加快并购重组是常见的手段。就汽车行业而言，我们估计政策选择的内容可能包括但不限于：1、行政与市场手段相结合，加大、加快并购重组，可能的并购重组力度或远超市场想象，类似于南北车的整合成为可能；2、设立创新基金，通过补贴、奖励等方法鼓励制造业企业创新；3、成立大型研究机构，加强产学研一体化；4、放开整车企业合资股比，倒逼自主品牌加大研发力度；5、完善、推进平均油耗管理的监管制度，如推进企业平均油耗积分制度。投资建议我们认为，中国制造2025发展规划将使得汽车行业整体估值获得提升，是一次行业性的投资机会，我们上调行业评级至‚买入‛。在标的选择方面，我们认为中国制造2025重点支持的整车企业可能具有以下特点：1、公司通过自主研发或收购获得了一定的核心技术；2、细分子领域的内资龙头企业，有一定的市场份额、品牌知名度和市场认可度。3、可能加快落后企业的整合与淘汰，关注整合带来的机会。我们推荐长城汽车、江淮汽车、江铃汽车、中国重汽、长安汽车、福田汽车、上汽集团，建议关注吉利汽车、安凯客车。未来值得关注的零部件企业可能具备但不限于以下特征：1、产品本身有一定技术壁垒，且中国企业基本掌握了核心技术，有一定的自主创新能力；2、公司所处...
