请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2016年10月19日主题研究车联网及自动驾驶：工信部路线图加速智能网联化进程观点聚焦投资建议智能网联汽车技术路线图即将确定，建议关注拥有核心技术和具备丰富产业链资源的企业。信息化软硬件方面首推在车联网和自动驾驶全面布局并掌握核心技术的四维图新，关注具备产业链资源由后装转前装并涉足商用车联网的索菱股份和智能交通基础设施的建设者千方科技，汽车零部件方面建议关注全球扩张并布局智能驾驶控制系统和车联网系统的均胜电子（中金汽车组），以及具备ADAS制动核心技术且多线布局ADAS算法和车联网系统及运营的亚太股份（中金汽车组）。理由智能网联汽车技术路线图的“三横两纵”框架指引产业快速有序发展。（1）“三横”中车联网基本信息交互、车辆自动驾驶技术和高精度地图及定位已过起步阶段，将迎来特定场景的大规模应用；（2）“两纵”中车内系统平台发展迅速，而车外基础设施支撑发展缓慢，此次有望受路线图的影响逐步加速。通信标准是V2X车联网全面发展的基础，多样应用场景提供足够发展空间。（1）DSRC和LTE-V短期内将处于并行试点的状态，LTE-V在国内更具优势，标准确立后将带动基础设施和终端的发展；（2）车联网在前后装场景具备多种产品形态和商业模式，市场还处于较为分散的状态，为各类系统公司（如谷歌/苹果）、车机/Telematics公司（如索菱股份/好帮手/钛马信息）创造机会。大数据和人工智能的利用、高精度地图、芯片的设计能力和方案整合将成为企业发展自动驾驶的核心竞争力。（1）数据资源配合机器学习能够大幅提升ADAS的准确率和响应速度，具备数据资源的自动驾驶公司（如谷歌/四维/Uber/特斯拉/Mobileye）有望成为领导者；（2）ADAS已进入到L3阶段，高精度地图已不可或缺且重要性愈加显著，图商（如四维、HERE、百度、高德）将获得新的增长动力；（3）ADAS对车内计算能力需求剧增，芯片能力成为稀缺资源（如英伟达、意法）；（4）目前成本是制约ADAS普及的主要因素，低成本可靠方案将催化市场爆发式增长，Tier1（如博世、德尔福、大陆）将直接受益。盈利预测与估值我们对已覆盖公司的盈利预测保持不变。风险（1）政策落地不及预期；（2）关键技术发展遇到瓶颈。目标P/E(x)股票名称评级价格2016E2017E四维图新-A推荐30.42138.4119.0千方科技-A推荐19.0048.744.2均胜电子-A推荐42.0031.316.8亚太股份-A推荐25.0067.953.3主要涉及行业科技可选消费相关研究报告•四维图...
