http://research.stocke.com.cn深度报告长安汽车(000625)合资稳增长，自主高端化打开盈利增长空间──长安汽车深度报告行业公司研究｜汽车整车行业｜：杨云执业证书编号：S0860510120006：021-80108140：luohuichao@stocke.com.cn报告导读2016年长安汽车的业绩增速减低，的担忧。我们认为，17年开始长安汽车有望打开新阶段的成长17年自主板块有望盈利大幅改善，周期。对比当前A股整车板块其它优质公司在同板块中处于最低；在历史上也同样处于底部阶段续增长能力的低估值蓝筹股，投资价值明显投资要点�2017年自主品牌盈利能力有望大幅增长长安作为中国汽车自主品牌销量第一型单车售价偏低的情况，盈利能力一直偏弱上，今年高端车型CS95有望取得不错销量能在今年会出现反转，进入利润增速较快的通道�长安福特短期预计稳增长，18-202017年福特主力产品周期处于中后期类，基于今年乘用车市场5-8%的增速情况下随大势微增长。而随着18-20年福特品牌开启下一个强势产品周期以及林肯国产化两项中长期催化剂，长安福特在年增幅的年份。�盈利预测及估值预计2016-2018年公司净利润为112、和21.9%，EPS为2.25、2.66、3.50，财务摘要（百万元）2015A主营收入66,772(+/-)26.2%净利润9,953(+/-)31.6%每股收益（元）2.07P/E7.4证券研究报告1/21请务必阅读正文之后的免责条款部分合资稳增长，自主高端化打开盈利增长空间S0860510120006罗慧超（报告联系人），市场对其较低的估值体现对未来增长年开始长安汽车有望打开新阶段的成长，首先是，而在18年后福特又将打开新的成长股整车板块其它优质公司，长安汽车目前7倍不到的市盈率，在历史上也同样处于底部阶段。对于一个具有持投资价值明显。年自主品牌盈利能力有望大幅增长长安作为中国汽车自主品牌销量第一，有广大的用户基数。过去多年受制于车盈利能力一直偏弱。在CS75等SUV车型成功的基础有望取得不错销量，自主品牌盈利能力偏弱的情况可进入利润增速较快的通道。20年有望开启全新发展产品周期处于中后期，由于福特产品在华属于竞争力较强的一的增速情况下，今年预计长安福特的销量会以跟年福特品牌开启下一个强势产品周期以及林肯国长安福特在2018年开始有望迎来大于2016和2017、130和158亿，同比增长为12.9%、15.3%，对应当前股价的P/E为6.7、5.9、4.8倍2016E2017E2018E74,11692,616118,81611.0%25.0%20.7%11,23612,95815,79012.9%15.3%21.9%2.342.703.296.75.94.8评级上次评级当前价格单季度业绩3Q/20162Q/...
