本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1汽车行业行业研究/深度报告整体平稳结构分化微客型MPV快速增长—中国微型车行业深度报告深度研究报告/汽车行业2016年09月12日报告摘要：�微车包括微客、微卡、微型MPV三类细分市场，总规模稳定在280万辆，其中微客型MPV快速上量，市场占比达到42%。�对传统微客形成替代，微客型MPV快速增长。�市场细分：MPV依据功能为三大类，其中乘商两用的微客型MPV市场规模最大。�市场规模：微客型MPV对传统微客形成替代，销量大幅增长，规模达到120万辆。�竞争格局：上海通用五菱占据优势地位，其次是长安和东风小康。�未来预测：微客型MPV还会持续增长，预计到2020年可达到187万辆，微客会进一步下滑。�排放升级给微卡市场带来新的机会。�市场规模：2011-2015年整个卡车行业下滑5%，微卡逆市增长1%，规模稳定在55万辆左右。�竞争格局：五菱、长安、福田行业前三，市场地位稳定。�驱动因素：受排放升级的影响，原来低端轻卡市场市场被微卡取代，并且低速货车升级到微卡市场。�未来预测：微卡增速略高于卡车整体，2020年预计可以达到68万辆。投资机会：�微客型MPV是微车中增长最快的细分市场，上海通用五菱是行业领导者，首推微卡型MPV（五菱宏光）、低端家用MPV（宝骏730）、7-10万中小型SUV（宝骏560）等新车型。长安、东风小康、北汽等采用跟随策略，切入这些新增市场，给整车以及相关配套零部件企业带来了投资机会。�投资推荐：（1）小康股份（601127），兼具高成长\新能源\次新股的民营整车标的，目标价39-43元；（2）东安动力（600178），本部业绩反转大增，投资收益稳步增长，目标价15-17元。风险提示：行业增速不及预期；行业竞争加剧，单车毛利下降；核心标的市场开拓不及预期。盈利预测与财务指标代码重点公司现价EPSPE评级9月9日2015A2016E2017E2015A2016E2017E601127小康股份30.420.420.510.7372.459.641.7强烈推荐600178东安动力13.180.050.330.49263.639.926.9强烈推荐资料来源：公司公告、民生证券研究院推荐维持评级行业与沪深300走势比较分析师：朱金岩执业证号：S0100515030001电话：(8601)85127532邮箱：zhujinyan@mszq.com研究助理：张东东执业证号：S0100116050009电话：(8601)85127646邮箱：zhangdongdong@mszq.com相关研究-20%-10%0%10%20%30%40%50%15-0915-1216-0316-06汽车与汽车零部件指数沪深300深度研究/**行业本公司具备证券投资咨询业务资...
