请务必阅读正文后的重要声明部分2016年04月05日证券研究报告·专题研究报告力帆股份（601777）汽车买入（首次）当前价：12.19元目标价：21元共享汽车提供端口，能源革命才是核心投资要点西南证券研究发展中心分析师：高翔执业证号：S1250515030001电话：023-67898841邮箱：gaox@swsc.com.cn分析师：简洁执业证号：S1250515090001电话：0755-23605294邮箱：jjie@swsc.com.cn联系人：张荫先电话：0755-23617478邮箱：zyx@swsc.com.cn联系人：石川电话：023-67898871邮箱：sc@swsc.com.cn相对指数表现数据来源：西南证券基础数据总股本(亿股)12.56流通A股(亿股)12.3752周内股价区间(元)8.05-27.47总市值(亿元)150.39总资产(亿元)254.64每股净资产(元)5.56相关研究1.力帆股份（601777）：关注公司依托互联网推动新能源汽车发展(2015-04-29)�推荐逻辑：力帆股份2015年确定了全面推进新能源的发展战略，陈卫团队打造的“能源站+分时租赁”业务目前已经初具规模。汽车只是新能源的端口，未来利润主要来源在于力帆能源站，公司有望在2016年实现业绩翻倍增长。�全新模式：传统制造业向科技企业的蜕变。公司已完成新能源全产业链布局，打造全新的“新能源汽车制造+分时租赁+能源站换电+车联网控制”的全新运营模式。力帆股份通过向租车平台销售新能源汽车实现收入，融资租赁公司向租车平台提供金融服务，移峰能源为租赁平台提供换电售电服务，盼达用车作为互联网分时租赁平台向全国推广新能源汽车租赁服务的全新出行方式。�运行情况：短期上量迅速，推广进度有望超预期。2015年后四个月时间，盼达用车已在重庆布局37个运营点，在运车辆超过300台。2016年公司乘用车主打力帆330EV的分时租赁、力帆820EV公务用车、力帆650EV出租车业务，预计推广数量为1.36万辆。公司纯电动物流车预计销售超过1万辆。�共享经济：引领出行革命，助力新能源推广。盼达用车兼备汽车共享和新能源属性，低价环保。目前已实现手机App解锁、无人职守、多点还车、车联网调度实时监控等功能，公司分时租赁业务定价19元/小时，全天费用99元封顶。自主换电能源站和车联网技术保障了运营成本和服务价格行业最低。�能源革命：移峰填谷提高效率，储能引领新能源未来。充电模式脱离储能并不节能环保。力帆能源站一箭双雕，“移峰补谷”提供汽车能源服务的同时解决了电网无功补偿难题，国资投资情绪高涨。公司与四川能投签署战略合作协议，国开基金1.88亿元入股力帆子公司万光新能源利好公...
