新能源汽车行业深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of81[Table_MainInfo]新能源汽车—“新常态”下一道亮丽的风景线――新能源汽车行业深度研究报告分析师：郑连声SACNO：S11505130800032015年10月26日[Table_ary创新点：1、系统梳理整车及上下游产业链投资机会；2、结合政策趋势分析行业投资热点；3、结合行业趋势及公司情况选取优质标的。投资要点：发展新能源汽车产业的必要性与紧迫性1）国家高度重视发展新能源汽车，并将其同时列入战略性新兴产业和中国制造2025重点发展领域；2）发展新能源汽车无论对于应对能源和环境问题，还是推动汽车行业乃至整个制造业转型升级，培育新经济增长点，都具有较强的现实与战略意义。整车板块：2015年产销量有望分别超过25万辆1）政策端：在新能源汽车被赋予稳增长使命、年底50万辆推广目标及推广应用工作即将到期等背景下，政策有望持续加码，并将其作为中长期支持发展的重点行业；2）供给端：顺应政策加码、需求发力的趋势，厂商纷纷加大产能布局和加快产品研发推广，不断创新商业模式；3）需求端：政策加码致以公交出租物流环卫领域为主的销量快速爆发，而在产品性能改善与商业模式创新的推动下，私人市场有望逐步打开，我们预计2015年和2020年销量有望达到25/120万辆，年增速近40%。动力电池产业链：持续受益于新能源汽车产业发展1）政策端：规范条件出台有利于推动行业技术进步，提升电池性价比优势，最终实现优胜劣汰；2）供给端：在需求高涨推动下，电池厂商纷纷布局动力电池，2020年产能和产量有望超1500亿Wh和900亿Wh；3）需求端：目前因产能不足致供需偏紧。随着行业产能提升，我们预计2015年和2020年需求规模有望达到122.5亿Wh和601.3亿Wh。其中，技术相对成熟，能量密度高的三元材料有望成为未来发展的主要路线；4）锂资源及电池设备：动力电池放量将继续提升锂资源需求，推动锂资源价格上涨；动力电池生产设备需求也将随着电池放量而快速增长。电机电控板块：直接受益于新能源汽车放量直接受益于新能源汽车市场的爆发，电机电控产业将保持快速增长。我们预计，车用电机2020年销量有望达120万台，市场规模有望超800亿元。充电基础设施板块：投资规模有望超千亿1）政策端：国务院《指导意见》将充电设施建设提升到“稳增长、调结构、惠民生”高度，并明确了发展目标和思路，后期配套政策预期仍强烈；2）供给端：主要设备...
