研究源于数据1研究创造价值港澳资讯68投资要点近一年来，美国铝业（AA.US）的股价已经翻番。近两个月，中国忠旺（1333.HK）股价上涨也超过50%。我们判断，汽车轻量化趋势加速是这两个公司股价上涨的重要原因，投资者预期车身用铝的爆发式增长将推动铝材加工公司的业绩在未来爆发。A股铝材加工相关上市公司也将受益于这个趋势的加速，受益于整车铝化率的提高，从而带来相关投资机会。汽车轻量化，风从北美来。提高铝化率是目前汽车轻量化最现实的选择，特斯拉ModelS和2015款福特F-150采取了全铝车身，标志着乘用车车身大规模使用铝材的开始。另外铝业龙头诺贝丽斯（NovelisInc.）全球大幅扩张汽车用铝板的产能，也从侧面验证了行业的景气度上升。汽车用铝主要分为压铸、挤压和压延三种形态。目前汽车中压铸件用量占比80%左右，挤压件和压延件各占10%左右。压铸件主要用于发动机、车轮等部位，挤压件主要用于座架、行李架、门梁等，而压延件主要是生产车身用铝板等。一般来说车身重量占到整车重量的30-40%左右，未来全铝车身是汽车轻量化的主要方向。预计到2025年全球原铝消费量将达到1.2亿吨，其中汽车用铝比例将上升至25%，达到3000万吨。目前全球每年的原铝消费量在5500万吨左右，其中12%-15%使用在汽车领域，也即660-825万吨。未来十年整个汽车行业的用铝量将在目前的基础上翻四倍以上。汽车铝化率提升全面铺开，车身用铝是重点。目前北美采用全铝车身的车型占比不到1%，全球全铝车身车型的占比只会更低。车身用铝基本上是一块空白领域，未来将迎来高速发展。同时其他各个主要部件用铝渗透率都将明显提高，从而拉动整体行业用铝需求。乘用车铝化率提升的趋势将至少维持十年。预计到2025年全球乘用车全铝车身应用比例达到30%，将新增870万吨车身用铝需求。2013年全球乘用车产量为8280万辆，预计到2025年采用全铝车身的车型占比达到30%，按平均每辆车身用铝350Kg计算，车身用铝材将新增870万吨需求。2013年全球车身用铝量10万吨左右，从10万吨到870万吨，年平均增速高达45%。目前正处于需求爆发的前期阶段。中小盘首席分析师：李大军执业证书编号：S1220514050001TEL：010-68582852E-mail：lidajun@foundersc.com中小盘分析师：谢志民执业证书编号：S1220514080003TEL：021-68388523E-mail：xiezhimin@foundersc.com重要数据上市公司总家数15总股本(亿股)80.55销售收入(亿元)471.77利润总额(亿元)18.76行业平均PE62.75平均股价(元)11.82金属制品行...
