请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/公司研究/计算机行业中科创达（300496）投资价值分析报告智能终端1.0护城河高筑，2.0时代明确车联网突破口2017年4月13日增持（首次）当前价：32.58元目标价：38元投资要点公司概览：移动智能终端OS优化领域龙头。公司主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务，公司自成立以来，始终专注于移动智能终端操作领域的研发。公司通过战略股权合作、联合实验室等方式长期绑定高通、明确携手Intel与展讯等全球芯片巨头，打造安卓环境移动终端OS解决方案和新硬件首选认证平台。外延精准布局：收购汽车仪表盘UI设计龙头，精准布局车联网入口。公司拟出资6400万欧元收购汽车中控设计企业Rightware，后者是全球领先的汽车用户界面设计工具和嵌入式图形引擎软件产品供应商，主要为汽车数字仪表盘等中控设备提供UI产品，稳定客户涵盖大众等业内领先的汽车制造商及一级零部件供应商。我们认为，公司作为高通在国内最主要的合作方，凭借自身在OS方面的深厚积淀以及高通在车联网上游芯片几近垄断的优势地位，再结合Rightware强大的交互设计能力，将完美打造以数字仪表盘为核心的智能中控软硬件平台，并以此为突破口，精准切入车联网市场。主业中期展望：夯实技术壁垒，协同芯片巨头扩大平台化优势。在智能机制造端，2016年开始全面深化平台战略，深化与国内新兴智能机品牌——华为、Oppo的全面合作，在增量市场中巩固优势；同时，公司依托平台技术积极开拓智能硬件新领域，在年中推出TurboX智能大脑产品，提供基于模块化、支持灵活定制的基础计算平台，能够广泛覆盖VR、无人机、机器人等消费级智能硬件热点品类，拓宽更多自身平台商业化方向。未来增长前瞻：移动终端增长稳固，智能硬件、智能车载高速增长。对于移动智能终端业务，在公司持续深化与华为、Oppo等国内伙伴合作的背景下，预计中期有望保持20%左右增速；对于智能硬件业务，在VR与无人机中期总量年化增速超过50%的预期下，我们预计公司随着品类的增多和客户的开拓，此块业务有望获得快于行业增速；对于智能车载业务，我们预期在Rightware的带动下2017-18年将迎来爆发，中期有望获得50%以上增速，在2019年左右，随着公司车联网解决方案的品类成熟，公司车联网与智能终端业务的协同将有望进一步迎来规模放量。风险因素：海外并购发展不及预期、国内手机厂商合作发展不及预期、人才流失风险。盈利预测、估值及投资评级...
