请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title0]2016.07.04特斯拉充电组合充电桩Alpha系列之特斯拉充电设备国标化王浩（分析师）洪荣华（分析师）邱子良（研究助理）0755-23976068021-386758540755-23976065wanghao013539@gtjas.comhongronghua@gtjas.comqiuziliang@gtjas.com证书编号S0880513090004S0880514080002S0880116010087本报告导读：通过对特斯拉充电服务的持续跟踪，我们认为特斯拉充电站将优先向新国标转移，其隐含的充电运营市场对我国充电运营商增量效益明显。摘要：[Table_Summary0]特斯拉充电站在国产化之前有望优先向新国标转移。我们在2016年4月7日发布报告《谁是特斯拉的小伙伴—充电桩Alpha系列之特斯拉充电设备国产化》，而之后随着cqc认证等规则变化，我们认为特斯拉充电设备或将优先向新国标过渡：①4月28日，“特斯拉充电伙伴计划”正式发布，通过测试的充电设施将可被纳入特斯拉充电伙伴体系；②5月31日特斯拉股东大会上马斯克表示特斯拉充电不会永久免费；③工信部要求“2016年7月1日起，进入新能源汽车推广目录的车型必须符合充电新国标”，新国标监管程度日益提高，将唤起全市场对充电桩新国标的关注。特斯拉cqc充电伙伴计划隐含充电运营市场。考虑特斯拉Model3在华热销、在华工厂落地、获得国补等催化因素，特斯拉创造的充电运营市场有望随其车的销量迅速增长而呈指数级放大。当特斯拉在华累计销量达20万、50万、100万辆时，在华创造的增量年充电运营收入超过9亿、23亿、47亿元。该增量市场对我国充电运营商效益明显，且边际成本较低。若单个充电运营商取得10%份额，对应9536万年充电收入，则相当于新建38个高利用率充电站的运营收入（以30个60KW直流桩+70个7KW交流桩的场站为例），而对应成本只有购电费用（不用重复考虑原有充电设施的设备折旧维护及人工成本），净利率可从18%提高至34%。与特斯拉充电站已有合作历史、或者充电设备国网系国标化属性较强的公司有望优先打入特斯拉增量运营市场。特斯拉充电设备在零部件国产化之前将优先向新国标转变（国标化），从而为进入特斯拉伙伴计划的中国充电运营商创造增量运营收入，我们通过对板块的梳理，推荐“特斯拉充电组合”，①北巴传媒(600386)，公司国网系新国标属性优势（华商三优）将优先在特斯拉国标化过程中得到放大，并有望在2C端为公司创造增量运营收入；②众业达(002441)，众业达预装式充电站与特斯拉超级充电站异曲同工，有望继续携...
