www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●电力设备与新能源2016年5月26日[table_main]行业深度报告模板优秀企业如能抓住商用车的机遇就抓住专用车爆发、扎根乘用车电力设备与新能源电机电控行业核心观点:推荐首次汽车电动化发展趋势下，电池、电机、电控替代传统汽车三分之一的零部件，成为新能源汽车最核心的零部件，占整车成本的比重高达46%至71%。其中，新能源汽车电机驱动系统主要由驱动电机、电机控制器、各种检测传感器等组成，其价值主要由电机的数量、功率和技术难度决定，我们预计今年电机驱动系统市场空间超160亿元，同比增长30%，2020年将超500亿元。此外，由电池来提供动力，电气系统增加、电压等级升高，将带来继电器价值和数量的双提升，预计2016、2020年车用高压直流继电器的市场空间分别达10亿、40亿元。与一般工业用电机相比，新能源汽车电机安装空间受限、运行环境恶劣、控制性能和可靠性要求高，永磁同步电机使用率超过90%。国产电机在功率密度、峰值效率、高效区指标等已达到国际领先水平。产品一致性、可靠性和集成度与国外产品还存在差距。目前国外大部分车企，特别是欧美车企，都选择了向博世、采埃孚、大陆、电装等大型汽车零部件生产商或者日立、东芝、明电舍、安川、富田电机等大型电机制造商采购电机。国内大洋电机、方正电机、信质电机等工业电机制造商和精进电动、上海电驱动、大地和等针对新能源汽车电机成立的企业正在积极布局驱动电机市场。随着电机行业成熟度的提高，零部件内部配套逐渐转为外部采购细化分工。信质电机等优秀的零部件供应商逐渐发展壮大。电机控制器的作用是接收整车控制器的车辆行驶控制指令，根据指令把动力电池的直流电转换为所需要的高压交流电，控制电机输出指定的扭矩和转速，驱动电机输出机械能并带动车辆行驶。国内电机控制器在集成度、控制算法和电磁兼容能力的指标上与国外产品差距小，但是三大元器件之一IGBT模块的封装能力较落后，造成国内电机控制体积比国外同类产品大50-60%。大洋电机已在2011年启动IGBT封装建设项目。相比电机，电机控制器外购的比例更高。除宝马i3、丰田普锐斯、tesla等少数车型选择原厂配套电机控制器外，大部分车型都与日系电装、日立、三菱、东芝、明电舍、康奈可或者欧美系麦格纳、大陆、德尔福等中1-2个厂商紧密合作。国内合康变频、蓝海华腾、汇川技术等工业变频器企业和...
