长城证券研究所高端装备研究小组曲小溪010-88366060-8712执业证书编号：S1070514090001联系人：李金锦010-88366060-8862从业证书编号：S0100115050019传统与新兴齐飞2016年汽车行业投资策略1核心观点汽车及零部件行业投资评级：维持“推荐”传统汽车：行业景气度回升，结构性机会行业景气回升，1.6L购臵税减半政策，2015年部分抑制需求将带动16年传统汽车高于潜在增速运行，行业低估值龙头企业将获得超额收益。SUV渗透率持续提升，关注有竞争力SUV产品的公司。重点标的：长安汽车、长城汽车节能与新能源汽车：轻量化、新能源物流车、充电基础设施汽车节能是必然趋势，资源限制和政策约束力度逐渐加大。轻量化和高效内燃机等是主要技术，我们看好轻量化发展前景，推荐万丰奥威、广东鸿图2016年新能源汽车将从15年的补贴驱动回归到品质驱动，竞争力强的产品才能获得高额补贴。2大看点：1）新能源物流车将引领16年新能源汽车高增长，关注江淮汽车、江铃汽车、福田汽车。2）充电基础设施政策支持力度加大，车桩缺口大，发展空间可期，推荐关注万马股份、奥特迅等汽车后市场：反垄断措施、信息公开、互联网重构汽车保有量快速增长，提供后市场大空间反垄断政策不断加码，打破配件等垄断渠道，利好第三方零配件，维修企业重点标的：隆基机械232015行情回顾传统汽车：2016全面复苏的一年节能与新能源：轻量化与新能源物流车汽车后市场：反垄断与互联网重构重点公司估值Part12015年行情回顾4整车与零部件表现分化整车与零部件表现分化：零部件涨幅明显好于整车。截至2015年12月23日，汽车板块增长41.3%，汽车整车上涨15.9%，零部件上涨63.1%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%15-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-12汽车(申万)汽车零部件Ⅱ(申万)汽车整车(申万)上证综指数据来源：wind资讯，长城证券研究所5-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%15-0115-0115-0215-0215-0315-0315-0315-0415-0415-0515-0515-0615-0615-0715-0715-0815-0815-0815-0915-0915-1015-1015-1115-1115-1215-12乘用车(申万)商用载货车(申万)商用载客车(申万)上证综指整车内各子版块表现代码股票涨幅概念002625.SZ龙生股份630.5借壳上市;新材料;超涨;高送转603085.SH天成自控369.6次新股;小盘绩优;超涨603023.SH威帝股份361.8汽车（客车）电子600482.SH风帆股份302.2重组;央企;新能源电池300432.SZ富临精工300.8高送转概...
