请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/26证券研究报告|汽车【联讯汽车行业研究】联讯汽车2017年中期策略：行业进入低增速时代，看好自主品牌崛起2017年07月14日投资要点增持(维持)汽车及零部件行业研究组分析师：王凤华执业编号：S0300516060001邮箱：wangfenghua@lxsec.com研究助理：徐昊电话：186-0016-3976邮箱：xuhao@lxsec.com行业表现对比图(近12个月)资料来源：聚源相关研究《【联讯汽车行业周报】双积分制推动新能源汽车政策逐渐完善，持续看好细分行业龙头》2017-06-27《【联讯汽车及零部件行业周报】新能源汽车行业准入机制进一步完善，行业有望持续健康发展》2017-07-03《【联讯汽车及零部件行业周报】多家车企半年产销情况出炉，自主品牌表现出色》2017-07-10�上半年回顾：销量增速符合市场预期，行业进入成熟期受到2016年购置税优惠的刺激，以及自主品牌的快速崛起等一系列因素的影响，2016年汽车行业销量实现2802万辆，同比增长13.7%。同时去年购置税的优惠透支了部分今年的市场需求，且汽车销量基数已经达到较高水平。2017年1-5月汽车行业累计销量约1118万辆，同比增长4.16%，行业增速明显放缓，乘用车1-5月同比增长仅2%，在4月和5月连续出现负增长，乘用车细分板块仅SUV仍保持约19%的同比增幅。汽车行业整体进入低增长，产能过剩以及汽车保有量上升的阶段，整体步入行业成熟期。�下半年展望：行业长期中低增长趋势确定，坚持把握结构性机会我们认为汽车行业高速发展的十年已经过去，未来行业将进入长期的个位数的中低增长时代。今年下半年购置税优惠将继续拉动小排量的汽车销量的增长，预计2017年全年汽车销量将在2940万辆左右，保持约5%的同比增幅，乘用车销量将在2530万辆左右，同比增幅约4%。我们认为去年购置税优惠对需求透支基本在上半年已经反应完毕，此外，自主品牌在今年集中推出众多的新款车型，以及消费升级带动的高端车型消费需求旺盛和二胎政策带动的MPV车型的热销。综合考虑，我们认为下半年汽车的消费需求相比上半年将更加旺盛，汽车销量同比增幅有望提高。我们建议下半年在行业增速放缓的背景下，可以抓住结构性机会。�政策红利推动新能源汽车进入高速发展通道新能源汽车在去年“骗补”事件，补贴退坡以及推广目录发布时间超预期之后，在一季度出现销量的断崖式下跌。从第三批目录开始包括的推广车型数量出现大幅提升，第四第五批目录推广车型的数量也相对可观，二季度开始新能源汽车的销量开始稳步...
