研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]汽车运动全产业链覆盖，开启赛车新时代方正证券研究所证券研究报告力盛赛车(002858)公司研究传媒行业公司深度报告2017.03.16/推荐(首次)[TABLE_ANALYSISINFO]首席分析师：杨仁文执业证书编号：S1220514060006E-mail：yangrenwen@foundersc.com[Table_Author]联系人：姚蕾E-mail：yaolei0@foundersc.com相关研究[TABLE_REPORTINFO]请务必阅读最后特别声明与免责条款1.赛事+赛场+车队+营销的全产业链联合模式，汽车运动行业先锋：公司运营多个国家级知名赛事，包括中国房车锦标赛等，自主赛事具有较强的市场影响力；拥有稀缺的赛车场资源，自有上海天马赛车场,经营管理的等3支车队；与央视等主流媒体建立了战略合作关系；专注汽车运动领域，拥有优质、稳定的核心客户群体；全产业链运营，多业务协同，具有显著的成本优势。2.业绩稳步上升，四大主营业务稳定，赛车场经营与汽车活动推广成增长亮点：2014-2016年，实现营收2.09/2.20/2.41亿元、分别实现归母净利0.28/0.25/0.33亿元、归母扣非净利0.25/0.24/0.29亿。赛车场经营、赛车队运营、赛事运营、汽车推广活动四大业务收益稳定,16年营收分别为0.58/0.36/0.72/0.74亿元，同比增长21.9%/-26.46%/4.74%/38.6%，营收占比为24.3%/15%/30%/30.7%。赛车场运营表现稳定，赛道利用率稳步增加、赛场配套服务业绩较好；汽车推广业务基于新设试乘试驾中心、开拓中国赛车名人堂等新项目大幅增长。3.IPO募资计划未来三年巩固优化现有板块核心竞争力，完善产业链生态结构：（1）本次IPO发行价10.67元/股，发行不超过1580万股，总股本不超过6316万股。同时，募集资金总额1.69亿，扣除发行费后净额1.37亿，用于上海天马赛车场扩建、赛事推广、赛事培训项目；（2）公司主要业务均已建立起比较成熟的销售渠道，主要客户群体稳定，主要产品和服务的市场需求广阔并存在继续成长的空间；（3）未来三年，公司将进一步提升赛车场、车队、赛事的影响力与商业价值，开拓汽车改装市场与赛车培训业务，利用新兴传播方式提高汽车活动推广水平。盈利预测与评级：预计公司2017-2019年净利润0.39/0.46/0.54亿元，EPS0.62/0.73/0.86元，PE17/15/12倍。根据政府规划，截止2022年，中汽摩联个人会员达到100万人左右；随着汽车保有量的增加与消费升级，赛车产业市场空间较大。公司深耕赛车行业多年，整合上下游优质资源，为行业稀缺标的。首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：主营业务下行...
