请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/汽车与零配件/汽车证券研究报告行业深度报告2015年09月01日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]2082.972838.133593.294348.455103.615858.782014/92014/122015/32015/6汽车海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《乘用车销量增速创新低》2015.05.13《新能源汽车产业链12月报——上游价格继续上涨（增持，维持）20141218》2014.12.18《汽车行业跟踪报告：购臵税减免落地，行情有望再启动》2014.09.01[Table_AuthorInfo]分析师:邓学Tel:(0755)23963569Email:dx9618@htsec.com证书:S0850514050002联系人:谢亚彤Tel:(021)23154145Email:xyt10421@htsec.com新能源汽车，夜空中最亮的星[Table_Summary]投资要点：汽车行业具有较强周期性，预计2015-2017年将形成完整周期，2015年逐步触底、2016年新一轮需求释放。短期上，政策红利等因素，使得新能车牌照供需反转预期有望形成，促进消费者释放购买力。中期上，电动化商业运营基数大，节能增效空间大。长期上，科技进步成为电动化、智能化革命的最强动力。维持行业增持评级。汽车行业具有较强周期性，景气度受经济周期、居民消费需求等影响而产生波动。短中期上，2015-2017预计将形成一个完整周期，2015年触底，2016年或将有新一轮需求释放、带动行业回暖。其中，新能源化、智能化等将成为本轮回暖的最强需求动力，并以新能源汽车放量先行。新能源牌照供需反转预期有望形成，促进消费者释放购买力。系列政策红利，配合汽油车取得成本上升、可用性下降，叠加新能源汽车技术进步、车型丰富，最终强化了新能车的综合成本优势和使用便捷性，推动新能车销售放量，有助于购买力释放。电动化商业运营基数大，节能增效空间大。以全国公交车50万辆、出租车300万辆、物流运输车300万辆为基础，新能源化更新换代将带来巨大的节能增效空间。滴滴快的、Uber、易道等具互联网性质的汽车共享公司引领模式创新。预计这些公司将有望在未来大规模采用电动汽车作为主要运营工具，使得电动汽车的市场空间将非常巨大。目前国内试水包括深圳鹏程电动出租、微型出租车、定制巴士等。在电动汽车商业运营产业链中，运营平台型公司未来将具备最大的潜力。掌握入口和产业链整合优势，以汽车为接入口，获取高频用户流量，拓展衍生业务、提高汽车商业运营的附加值。特斯拉为首，科技进步成为电动化、智能化革...
