请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title0]2015.04.01电动化时代全面到来——汽车零部件行业报告王炎学（分析师）孙柏蔚（研究助理）崔书田（分析师）010-59312757021-38674924021-38674703wangyanxue@gtjas.comsunbaiwei@gtjas.comcuishutian@gtjas.com证书编号S0880514040001S0880114080008S0880512080004本报告导读：新能源汽车只是电动力替代传统机械动力大趋势的一个细小分支，电动零部件在零部件行业的渗透率开始大幅度提高。摘要：[Table_Summary0]维持行业“增持”评级。电动化零部件不只是应用在新能源汽车上，在传统汽车上、其他行业（高铁、医疗设备、石油物探、割草机等）上正在进行全面替代，需求处于蔓延式增长阶段。体现在传统汽车上主要是改善发动机效率，实现节能减排，基础组件（连接器、继电器、线缆）、大三电（电机、电池、电控）、小三电（电动刹车、电动空调、电动助力转向）和充电设施是主要受益方向。传统燃油车发动机效率改善、混合动力汽车、纯电动汽车这三个渐进路线，其本质是电动力对机械动力的逐步取代。①传统汽车：精确控制的电动泵取代发动机粗放控制的机械泵，改善发动机整体效率。②混合动力汽车：制动能量回收和通过电机配合尽量使发动机工作在高效工作区间。PHEV将汽车能量来源从石油延伸至电网。③纯电动汽车：能量来源变成电网，符合能源多样化战略。同时WTW（Welltowheel）的高效率和太阳能等清洁发电方式实现节能减排。推荐标的：基础组件：连接器，中航光电，得润电子（汽车、电子联合覆盖）；继电器，宏发股份（汽车、电力联合覆盖）；线缆，德威新材（化工覆盖）。电池：东源电器（新能源覆盖），沧洲明珠（化工覆盖），风帆股份，骆驼股份（汽车、新能源联合覆盖）。电机电控：信质电机，大洋电机（汽车、电力联合覆盖），正海磁材（有色覆盖），宁波韵升（有色覆盖），卧龙电器（电力覆盖），汇川技术（电力覆盖）。电动刹车：亚太股份。电动空调：金飞达，松芝股份。电子水泵：西泵股份。充电：中恒电气（通讯覆盖），银河电子（军工覆盖）。受益标的：比亚迪、科力远催化剂：乘用车油耗标准的严格执行；新能源汽车新补贴政策推出风险提示：海外配套企业加大相关零部件推广力度致市场竞争加剧；新能源汽车推广不及预期。[Table_Invest]评级：增持上次评级：增持重点覆盖公司列表[Table_Company]代码公司名称评级002239金飞达增持002179中航光电增持600885宏发股...
