请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/新三板/投资策略新三板市场策略专题新三板2016年中报解读：紧盯成长，精耕细作2016年9月5日中信证券研究部胡雅丽电话：021-20262103邮件：huyl@citics.com执业证书编号：S1010510120019叶倩瑜电话：021-20262117邮件：yeqianyu@citics.com执业证书编号：S1010515040001相关研究1．新三板市场2016年下半年策略专题—转换视角，聚焦成长（2016-05-16）2．新三板市场2015年报专题—强者恒强...........................（2016-05-08）3．新三板市场策略专题—路在何方，问道台湾....................（2016-04-01）4．新三板市场策略随笔系列六—选股策略再完善—来自上市公司投资行为的思考........................（2016-08-15）5．新三板市场策略随笔系列五—寻底新三板.................................................（2016-07-13）6．新三板市场策略随笔系列四—关于新三板分层后估值跃迁的思考..............（2016-06-07）7．新三板市场策略随笔系列三—关于新三板融资市场遇冷的判断和思考...............................（2016-04-15）8．新三板市场策略随笔系列二—分层的意义........................（2016-03-05）9．新三板市场策略随笔系列一—为什么新三板跟跌不跟涨...（2016-02-17）10．新三板市场专题策略—并购风起，众流归海....................（2016-02-01）11．新三板市场2016年投资策略—服务业闪耀新三板（2015-11-26）投资要点新三板整体财务概览。（1）2016H新三板收入收入和利润规模实现了对创业板的首次全面超越。（2整体营收增速为6.25%（中位数13%），受到投资收益拖累严重，归母净利润增速出现了近两年以来的首次负增长。（3）EBIT/总资产与ROE均出现了全面下滑，现金流情况也出现了明显恶化。不看总量看结构，新三板仍是成长股投资的重要市场。（1）分别有66%和57%的新三板挂牌企业实现了收入和归母净利润的正增长，收入增速处于10%到30%之间的挂牌企业接近17%。（2）近40%的挂牌企业投资回报率高于10%。新三板各行业财务比较分析。（1）从收入看互联网、信息技术以及服务业成长能力具备绝对优势，而从净利润增速的角度来看高端装备制造业和医药制造业更胜一筹。（2）87个行业中，收入增速持续保持30%以上的行业有14个，教育行业的收入增速和利润增速领跑新三板。（3）以医药制造业、汽车制造业以及餐饮业为代表的下游消费业盈利能力相对平稳，而教育、...
