请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/新三板研究/投资策略新三板市场2016年1月跟踪报告股权交易继续活跃，市场行为趋于理性2016年1月18日中信证券研究部胡雅丽电话：021-20262103邮件：huyl@citics.com执业证书编号：S101051012001叶倩瑜电话：021-20262117邮件：yeqianyu@citics.com执业证书编号：S1010515040001联系人：刘凯电话：021-20262109邮件：kailiu@citics.com相关研究1.新三板市场策略点评—注册制推出对新三板冲击有限（2015-12-10）2.新三板市场策略周报（2015年第44期）—企业挂牌热情高涨，新安金融登陆新三板（2015-12-07）3.新三板市场2016年投资策略—服务业闪耀新三板（2015-11-26）4.新三板市场策略快报—分层只是开始！（2015-11-25）5.新三板市场策略点评—制度推进超出预期，新三板发展值得期待（2015-11-21）6.新三板市场2015年11月跟踪报告—分层预期持续发酵，市场抢筹提前开始（2015-11-18）7.新三板市场策略点评—金融改革提速，新三板大有可为（2015-11-04）8.新三板市场策略点评—“优先股”打开新三板政策想象空间（2015-09-23）9.新三板市场策略专题—新三板2015年中报解读：服务业成亮点（2015-09-09）投资要点12月新三板二级市场回顾：二级市场交投保持平稳，企业冲击创新层纷纷扩大做市商家数。12月份，新三板分层利好兑现，做市指数小幅下跌0.43%，结束前两月上涨趋势。但是，在制度建设稳步推进的预期下，二级市场的关注和活跃度依然维持在较高水平。12月份，新三板有交易行为的股票上升至1744支，较11月份1441支的水平继续提升，与此同时，成交金额大幅集中的情况亦有所缓解，如成交金额最多的前50支股票成交金额占比由11月份的63%降至49%。挂牌企业转做市方面，为了备战创新层，12月份总共有118家企业加入做市转让，较11月份的79家大幅上升，此外，还有415家企业得到做市商追加做市，较11月份的83家增加了4倍。12月新三板一级市场回顾新三板一级市场股权交易继续活跃，投融资双方行为趋于理性。从挂牌企业端来看，12月份新三板企业拟募集资金总额达到759亿元，创近一年来最高水平。但是资金供需双方的行为趋于理性，其中12月份新三板拟增发市盈率整体下降至27倍，而包括TMT等行业实际完成的市盈率水平也出现了不同程度的下降。做市商获取的库存股PE水平明显上升。截止2015年12月，我们统计了2528例企业（已剔除尚无有效交易数据的事项）向做市商转让股票的行为，估算的数据显示做市商获取库...
