请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/行业研究/汽车行业中信证券“互联网：颠覆·进化”系列报告之互联网汽车篇互联网+汽车：产业趋势带来投资机会2015年4月3日互联网汽车：强于大市（首次）投资要点�报告缘起：互联网技术正在也必将持续改造汽车产业链的各个环节，包括：制造、产品、销售、后服务、用车等。预计汽车相关产业链市场规模约4-6万亿元（包括制造、后服务、金融等）。互联网化进程将带来传统企业转型升级+行业格局的变化。汽车产品领域，电子化、智能化为未来方向，互联网巨头进入将加速上述进程。汽车后市场领域，长期存在信息不对称、定价不透明等问题，互联网手段有助于提升效率。用车领域，打车/专车软件应用快速普及，互联网物流平台大有可为。�互联网汽车：预计2018年中国智能汽车市场规模有望超过50万辆，辅助驾驶技术大量应用。苹果、谷歌、乐视、阿里、腾讯、易到等互联网企业纷纷宣布涉足智能汽车制造领域，按照各家的推广计划，预计2018年智能汽车有望达到50万辆。我们认为，智能汽车将带来三个层级的投资机会：1）硬件方面，相比传统汽车，智能汽车将在电子化率、辅助驾驶系统、车联网等领域显著升级，给相关的零部件企业带来显著投资机会；2）软件方面，车联网的推广普及将给大数据、云端应用等带来广阔空间；3）长期看，只有进入“无人驾驶阶段”，才能真正解放驾驶者的手和眼，从而将一天变为“25小时”。无人驾驶技术（初期表现为“辅助驾驶技术”）将是长期重点。�互联网后市场：创新商业模式涌现，配件、网点、资金、流量是核心资源。汽车后市场包括汽车金融、维修保养、二手车、报废拆解等环节，互联网的介入有效降低消费者的信息不对称和比价成本，而且各类创新商业模式层出不穷，大幅提升消费者体验。但同时我们注意到，目前商业模式的复制成本较低，大量创业企业快速涌现。我们认为，结合后市场的“服务”特性，配件、网点、资金是核心资源，未来市场份额将逐步向以下三类企业集中：1）拥有配件资源的零部件集团（如：博世），积极拓展后市场；2）拥有丰富网点资源的经销商，积极转型拥抱互联网；3）具有资金实力的新进入者，通过互联网方式快速积累客户，并保持客户黏性。�互联网用车：核心是客户黏性，高精度地图是关键。交通拥堵、高峰时间打车困难、出租车空驶、私家车闲置等现象客观存在，通过移动互联网的介入，降低了服务提供方（如出租车）和用户（如乘客）之间的信息不对称，甚至通过分...
