请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/新三板研究/跟踪月报新三板市场2015年12月跟踪报告新三板融资能力再创月度新高2015年12月14日中信证券研究部胡雅丽电话：021-20262103邮件：huyl@citics.com执业证书编号：S101051012001叶倩瑜电话：021-20262117邮件：yeqianyu@citics.com执业证书编号：S1010515040001联系人：刘凯电话：021-20262109邮件：kailiu@citics.com相关研究1.新三板市场策略点评—注册制推出对新三板冲击有限（2015-12-10）2.新三板市场策略周报（2015年第44期）—企业挂牌热情高涨，新安金融登陆新三板（2015-12-07）3.新三板市场2016年投资策略—服务业闪耀新三板（2015-11-26）4.新三板市场策略快报—分层只是开始！（2015-11-25）5.新三板市场策略点评—制度推进超出预期，新三板发展值得期待（2015-11-21）6.新三板市场2015年11月跟踪报告—分层预期持续发酵，市场抢筹提前开始（2015-11-18）7.新三板市场策略点评—金融改革提速，新三板大有可为（2015-11-04）8.新三板市场策略点评—“优先股”打开新三板政策想象空间（2015-09-23）9.新三板市场策略专题—新三板2015年中报解读：服务业成亮点（2015-09-09）投资要点市场展望：新三板加速中国注册制改革的进程，注册制推出对新三板的冲击有限。（1）从一个较长的视角来看，我们认为新三板与主板市场最核心的差别不会是投资者结构和交易制度，而是针对企业的不同发展阶段所设计的差异化融资便利和与之所匹配的信息披露制度。（2）从中期的视角来看。如果新三板作为多层次资本市场的重要一环需要履行接纳主板退市企业的义务，那么新三板场内的优质挂牌企业大概率也将享有向主板和创业板进行转板的权利从而提高企业在新三板挂牌的兴趣。（3）从短期的视角来看，新三板分层政策的落地进一步提高了它对优质企业的吸引力，精选层企业享受的融资制度和交易制度的创新有望发挥良好的示范效应。11月新三板二级市场回顾两大指数放量上涨，制度红利激活市场。11月份三板成指大幅收涨5.28%，做市指数收涨8.98%，两大指数全月分别累计成交170.09亿元和125.52亿元，全市场成交额的激增说明投资者充分参与市场的热情已被激活。分层标准激发做市热情，股权分散度有望进一步提高。11月份新增做市转让公司家数为79家，得到做市商追加做市的挂牌企业总计有83家，分层方案中的做市标准一定程度上激发了挂牌企业变更做市转让的热情，同时做市商在增大股权分散度方面的作用有望进一步...
