敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017年7月25日金融工程阻力支撑相对强度（RSRS）选股——技术指标系列报告之三金融工程深度在RSRS技术指标系列的前两篇报告中，我们提出了利用最高价、最低价序列的相对强弱来动态刻画市场的阻力位与支撑位，构建阻力支撑相对强度（RSRS）指标，并研究与探讨了将之应用在沪深300等指数各时间频率上择时以及行业轮动上的效果。本文将延续该系列前两篇报告的思路，细挖RSRS指标在选股上的价值，开发了基于RSRS指标的选股模型。RSRS指标原理及构建：有别于传统对于阻力位与支撑位的定值应用，我们从变量的角度探索它们对于未来市场涨跌预测性的价值。通过定义阻力支撑相对强度的概念，我们设计出对未来市场收益有显著预测性的技术指标。RSRS指标的应用在个股与在宽基/行业指数上的差异：个股与宽基/行业指数在可靠性、及时性与代表性上有显著差异。我们通过对股票按市值大小分组设计实验，展现了这些差异对于RSRS指标有效性的影响，同时给出了削弱这些影响从而在一定程度上恢复RSRS指标在个股上的有效性的解决方案。RSRS指标在不同维度上对于股票未来涨幅的预测性：通过分别在时间截面上做去极值处理与标准化处理，直观地表现出RSRS指标在时间截面以及时间序列上不同的预测效果：在时间序列的层面上，股票未来预期收益与RSRS指标大小呈显著正相关性；而在时间截面的层面上，股票未来预期收益与RSRS指标大小呈显著负相关性。RSRS指标在中小市值选股中的应用：根据RSRS指标在时间截面上与未来预期收益的负相关性以及其值大小本身对应的多种市场状态，细分前期涨跌与成交量异动，挑出特定状态下在未来表现大概率优于市场的股票，以此构建RSRS选股策略。样本外等权策略年化收益33.80%，夏普比率0.916，最大回撤32.20%，相对中证500超额收益年化16.93%；行业中性策略年化收益26.37%，夏普比率0.801，最大回撤31.58%，相对中证500超额收益年化10.43%。RSRS指标在大市值选股中的应用：基于相似的逻辑，通过在高RSRS值组别中挑选股票构建选股策略。样本外策略年化收益33.75%，夏普比率1.19，最大回撤24.26%。相对沪深300超额收益年化17.50%，信息比率1.34，最大回撤5.95%。分析师刘均伟(执业证书编号：S0930517040001)021-22169151liujunwei@ebscn.com联系人周萧潇021-22167060zhouxiaoxiao@ebscn.com相关研究《基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场择时——技术择时系列报告之一》，刘均伟、周萧潇，2017年5...
