敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017年6月5日金融工程阻力支撑相对强度（RSRS）择时及行业轮动——技术择时系列报告之二金融工程深度在《基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场择时——技术择时系列报告之一》中，我们提出了利用最高价、最低价序列的相对强弱来动态刻画市场的阻力位与支撑位，并以日线频率在沪深300指数等指数上进行了择时应用。本文将延续第一篇报告的思路，一方面对RSRS指标在不同频率数据上进行择时应用，并给出合适的参数范围，另一方面将RSRS指标应用在行业指数上，开发了基于RSRS指标的行业轮动模型。RSRS指标原理及构建：有别于传统中对于阻力位与支撑位的定值应用，我们从变量的角度探索它们对于未来市场涨跌预测性的价值。通过定义阻力支撑相对强度的概念，我们设计出对未来市场收益有显著预测性的技术指标。RSRS右偏标准分指标与市场未来2周收益率的相关系数高达75%。RSRS指标择时频率建议：整体来看，频率越高，择时信号越多，策略年化收益率越高，胜率逐步下降，最大回撤逐渐增加。分行情阶段来看，趋势行情下30分钟线择时效果最佳，震荡行情则日线择时效果最佳。RSRS指标择时参数选择：计算RSRS指标时，拟合方程样本数量的选择更重要，频率越高，择时策略对参数（N、M、S）的敏感性越高。从不同频率使用的历史信息长度来看，RSRS指标可能存在适用的频率上限，大致在30分钟左右。RSRS指标行业轮动模型：与市场指数择时不同的是，行业轮动模型不需要判断行业指数的多空信号，只需要比较行业之间的相对排序。以每月调仓，选择排名最靠前的3个行业，等权构建的行业轮动模型年化收益31.54%，sharp比率为0.959，最大回撤为69.78%。相对全行业等权基准的年化超额收益为10.45%，12年中有9年均跑赢基准，年胜率达75%。RSRS择时观点及行业配置建议：鉴于目前市场处于震荡行情中，我们主要参考日线的择时观点：上证综指、创业板指目前处于空仓状态，沪深300、中证500处于持仓状态。根据RSRS行业轮动模型，6月建议配置的行业为：轻工制造、食品饮料、农林牧渔。分析师刘均伟(执业证书编号：S0930517040001)021-22169151liujunwei@ebscn.com联系人周萧潇021-22167060zhouxiaoxiao@ebscn.com相关研究《基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场择时——技术择时系列报告之一》，刘均伟、周萧潇，2017年5月光大证券研究所2017-06-05金融工程敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告目录1、阻力支撑相对强度原理及RSRS指...
