07需要担心金融危机吗？你好啊，我是何帆，欢迎来到我的年度报告。上一讲，我们说到，不必过度担心债务风险，中国经济遇到的问题不是债务太多，而是债务太绕。这一讲，我们再讨论另一个和宏观政策有关的问题。有一种担心是，如果采用扩张性的货币政策，结果钱发得太多了，最后搞出来金融危机了，该怎么办？通过学习这一讲，你能明白，至少在当前情况下，我们不必担心金融危机。而且，学了这一讲，你还能明白，宏观政策不是从书本上来的，而是在实践中摸索出来的。决策者经历过的坎坷，会给他们留下深刻的记忆，也会影响到下一步政策会朝哪里走。这是你判断宏观政策走势的一条重要线索。1.钱发多了，会有什么风险？先说我们最常听到的一个担心。有人说，钱发多了，物价不就要上涨，不就有通货膨胀压力了？这种担心，我从刚开始学习经济学的时候就已经听到过，那已经是30多年前了。那时候，有的学者把央行发出去的钱叫做“笼中虎”，他们担心，这头老虎随时有可能跑出笼子，伤人性命。可是，这么多年过去了，老虎还是老老实实地趴在笼子里，还是没有出来。我们来看看相关的数据，就会心里更有数。从2000年到2022年，货币供给的年均增长速度是超过了14%。再看同一个时间段，GDP的年均增长速度，算下来还不到8.5%。乍一看，河水好像是漫过了堤坝。你想，要是堤坝的高度是8米，河流的水位十几米，那还不得引发洪灾？还真没有。过去20多年，中国的CPI平均增速只有2%左右，通货膨胀根本就没有起来。简单地说，这是因为虽然水很多，但大量的水渗漏下去，流到了地下。也就是说，钱发是发出去了，但又存起来了。无论是个人存款还是企业存款，增长速度都很快。个人存款为什么增长得快呢？因为未来的不确定性太多，大家心里没底，所以增加了很多预防性储蓄，也因为中国的金融体系不发达，居民省下钱来，也不知道该投资啥，所以只好存在银行里。那为什么企业存款的增长速度也这么快呢？因为很多企业，尤其是民营企业、中小企业很难从银行贷到款。可是，企业总要投资吧，那就只能靠自己积累了。这些年又是企业发展速度最快的时候，固定投资的增长速度很快，于是，越是要投钱，越得要攒钱。所以，这个所谓的“笼中虎”问题，央行在过去20多年一直都在关注。这20多年，央行总是在跟不同时期的通货膨胀打交道，积累的经验也越来越丰富。要是有了通货膨胀的苗头，央行太知道该怎么办了。你可能会说，只看CPI，物价确实没涨，但要是看房价和股价呢？它们要是涨起来，那...
