行业对比|老百姓VS益丰VS大参林VS一心堂：药房行业如何对比？（20-9-27）注1：由于平台限制，部分图片存在不清晰，如需大图，请联系工作人员：海琴小师妹：bgys2020或小兰小师妹：bgysyxm2018注2：网页版放大查看，可通过同时按Ctrl键+鼠标滑动键，自由放大缩小当前网页今天，我们研究的这条产业链，属于卫生事件收益赛道。根据2020年的半年报数据，龙头公司一般都是20%-30%收入增速水平。先来看一下代表公司的画风：图：四家代表公司股价走势来源：Wind龙头A，2020年中报收入增速24.65%，净利润增速35.79%，自卫生事件后涨幅高达245%；龙头B，2020年中报收入增速32.14%，净利润增速59.73%，自卫生事件后涨幅高达236%;拼课会员免费，添加微信：2095857107龙头C，2020年中报收入增速20.84%，净利润增速29.20%，自卫生事件后涨幅高达173%；龙头D，2020年中报收入增速19.14%，净利润增速23.53%，自卫生事件后涨幅高达128%。这几家代表公司分别对应益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。中报数据中，有个有意思的现象，不知大家有没有留意到：龙头B，无论是营收增速还是利润增速，都大幅高于其他三家。没错，今天我们研究的产业链就是：药房。当下，这个行业，正在发生两件大事：一是，政策层面，鼓励药房参与集采、各省份陆续出台处方药外流政策，处方共享平台，以及对于慢性病药物，各大区在药房陆续介入医保卡缴费等。二是，9月21日晚间,京东集团发布公告称,公司旗下子公司京东健康正式启动赴港上市工作；所以，对于药房这条产业来说，眼下我们需要解决的几个核心问题：药房这门生意，未来的发展格局会怎样演绎，线上线下如何共存？未来，采用何种经营策略，才能更好的顺应产业趋势？（壹）本报告中，我们重点对比的是四家线下上市药房：老百姓VS益丰VS大参林VS一心堂。目前，线上药房也处于药品零售赛道，我们暂时排除在外。目前，线上药房中体量较大的上市标的有阿里健康，另有京东健康在拟IPO进程中。阿里健康增速较快（2018年年报增长108%，2019年年报增长88%），但尚未实现盈利，主要受营销推广，以及旗下药房自营业务中仓储、物流、客服等成本较高影响，后续我们再专门做对比。首先，我们来看四大龙头近期的季报数据：拼课会员免费，添加微信：2095857107中报营收增速层面，从高到低依次为：大参林（32.14%）、益丰药房（24.65%）、老百姓（20.84%）、一心堂（19.15%），其中，大参林和一心堂超出市场预期，而老百姓和益丰药房略微低于一致预期...
