2019/7/29并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d3e54fb6c6b1_5P90r42Z/11/43首页今天我们做估值建模的案例，是消费领域的知名大白马，乳制品行业的龙头，市值已经快要突破2000亿。根据荷兰合作银行（RABOBANKNEDERL-ANDS）发布的2018年“全球乳业20强企业排行榜”（GlobalDairyTop20）中，它排在第九位，第一位的是雀巢，第三位是达能，第十位是蒙牛，来看本案的股价走势图：▼25人次阅读2019-07-2910:16:01建模|伊利股份财务模型（首次覆盖），奶业未来如何——★★★★（2019-7-29）图文详情评论2019/7/29并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d3e54fb6c6b1_5P90r42Z/12/43图：伊利股价图来源：WIND1993年本案上市后股价表现平平，但从2009年起，股价就飙升，10年时间里，它的前复权股价涨幅高达2183.08%。它，就是伊利股份。直接来看最新业绩，根据2019年第一季度，它的营收231.30亿元，增速17%，净利润22.80亿元，增速8.27%，现金流13.50亿元，毛利率39.95%，净利率9.88%。根据最新季度的机构持仓来看，兴全、易方达、东方红等知名机构都有大笔持仓，从2019年4月的数据来看，港资减持，兴全增持。除了外部机构投资者的看好，伊利的自身同样对股价表现较为乐观，今年4月8日，伊利公告显示，拟使用自有资金，以不超过35元/股的价格回购A股股份，回购规模高达40亿。好，研究到这里，在做财务建模之前，几个值得我们深思的问题来了：1）本案，未来的收入驱动力都有哪些因子？其中，有哪些因子对最终的内含价值影响较大？并且，是通过什么样的机制影响价值？2）如果拿乳制品行业国际巨头来看，这个行业未来将如何发展？伊利股份的未来又将如何？3）经历了前期市场的涨幅后，如今很多人都盯着一件事：本案的估值，到底在什么区间？到底是贵了，还是便宜了？今天，我们就以伊利股份入手，来研究一下消费品领域的估值建模逻辑，以及产业特征。对相关案例，我们之前还对贵州茅台、五粮液、洋河股份、海天味业做过建模，购买优塾团队的专业版报告库，获取相关报告，以及部分重点案例Excel估值建模表。2019/7/29并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d3e54fb6c6b1_5P90r42Z/13/43优塾原创，转载请后台回复“白名单”声明：本文坚决不做任何建议韭菜请移步他处研究数据由以下机构提供支持，特此鸣谢国内：Wind数据、东方财富Choice数据、理杏仁海外：CapitalIQ、Bloomberg、路透...
