电子：欧菲光，手机零配件龙头背后财务逻辑——优塾指数✩（2019-5-15）2019-05-1518:02:43今天我们要研究的这家公司，几乎聚焦了近期二级市场所有的目光。短短几天时间，持续上演“反转大戏”：从业绩下滑、到引入国资战投、再到终止股权转让。曾经著名的大白马，连续四天一字跌停，遭遇无数人抨击：图，股价图（单位：元）来源：wind这家公司，曾今是市场上公认的优质成长股，40多家公募基金都有持仓，其中还包括中欧基金、易方达、华夏基金、汇丰晋信、东方红等大型机构。图片：机构投资者名单来源：东方财富Choice其实，手机零配件这个行业，是个苦逼的营生，非常考验经营水平。想把一家企业做大，极为不易，比如本案：它从一家经营困难、创始股东离场的小企业起步，过去十五年间，先后成为触摸屏、指纹识别、光学摄像头市场，三大行业的霸主。并且，这其中每一次转型，都能做到后来居上，凭借极低的价格短期赶超竞争对手。这样的经营策略，也因此被行业称为——价格屠夫。上市十年，三次大转型，其市值也实现了从50亿元、200亿元、700亿元的三级跳。曾经，它甚至还被苹果公司CEO蒂姆·库克盛赞，称其“生产过程中应用了令人惊叹的精工巧思”：它，就是欧菲光——手机触摸屏、指纹识别，摄像头模组，三大市场龙头企业，历来为各路机构所重仓的昔日“白马股”，最近，因存货减值、业绩下滑而站上风口浪尖。联系微信客服1225791460进同步更新群来，看一下业绩：2016年至2018年，其营业收入分别为267.46亿元、337.91亿元、430.43亿元；净利润分别为7.17亿元、8.21亿元、-5.30亿元；经营活动现金流分别为8.11亿元、3.29亿元、6.45亿元；毛利率分别为11.48%、13.76%、12.32%；净利率分别为2.68%、2.43%、-1.23%。营收体量高达400多亿，上市九年，营收同比增速平均值高达75%。但就在此时，一份报表，引发市场争议：2019年4月26日，欧菲光发布2018年年报及2019年一季报，突然发生亏损，分别为5.3亿元和2.6亿元，与之前发布的2018年业绩快报中18.39亿的净利润及109%的业绩增长率，相差甚远。好，研究到这里，值得我们深入思考的问题来了：1）曾经被苹果CEO盛赞的公司，如今为何遇到市场质疑？手机零配件，这门生意的核心逻辑，到底是怎样的？在零配件领域，从企业经营角度来看，到底什么样的企业才可能“基业长青”？2）本案，历史上三次转型，都做成了行业第一，而如今业绩下滑，其背后的经营逻辑又是什么？3）2018年，其业绩突然变脸，这到底是历史积...
