1基于新闻舆情的选股策略研究——互联网大数据挖掘系列研究之(十四)金融工程|专题报告2018年11月15日证券研究报告罗军S0260511010004020-87579006邮箱：lj33@gf.com.cn安宁宁：S02605120200030755-23948352邮箱：ann@gf.com.cn陈原文S0260517080003邮箱：chenyuanwen@gf.com.cn0755-82797057广发证券金融工程2018年11月15日CONTENTS目录2>策略构建02>策略实证结果03>研究背景01>结论0401|研究背景|>3010203044研究背景互联网新闻数据随着计算机科学技术的快速发展，媒体新闻的传递从过去的只有电视、报纸、杂志几种渠道，发展到今天以互联网媒体为主流媒体进行信息传递。在金融投资领域，人们投资决策所需的各种资讯很大部分是通过各种互联网媒体获得的，而媒体的新闻和报道往往引导着投资者的注意力。纵观海内外，学术界关于新闻媒体对资本市场的研究，有着一系列丰富的研究成果。数据来源：广发证券发展研究中心5研究背景海外相关研究2008年，Tetlock首次利用情感分析法对《华尔街日报》、《道琼斯新闻》等媒体新闻内容进行情感分析，判定新闻内容信息为积极还是消极，实证结果表明消极信息会带来向下的价格压力。数据来源：TETLOCK等《MoreThanWords:QuantifyingLanguagetoMeasureFirms’Fundamentals》，广发证券发展研究中心6研究背景海外相关研究2009年，Fang和Peress利用几大主流报纸的文章数量，作为媒体覆盖率的衡量指标。通过分析1993年至2002年期间，NASDAQ成分股的媒体覆盖率和股票回报率之间的关系，得出结论：在不区分正负面新闻的情况下，受到广泛报道的股票收益显著低于无报道股票。数据来源：LILYFANG,JOELPERESS等《MediaCoverageandtheCross-sectionofStockReturns》，广发证券发展研究中心7研究背景海外相关研究2011年，Joseph等利用谷歌提供的谷歌搜索量指数（SVI）来衡量投资者关注度并对Russell3000指数样本股票在2004年至2008年的数据进行研究，发现谷歌搜索量指数与投资者关注度有正相关性，可以作为个人投资者关注度的衡量。该指数的上升能够预测股票收益在两周内的上涨和一年内价格的反转。数据来源：JOSEPH等《InSearchofAttention》，广发证券发展研究中心8研究背景媒体效应的解释媒体效应行为金融理论-过度弱势假说传统金融理论-风险补偿假说受到媒体报道比较多的股票更为投资者所熟知，所面临的信息风险更小未被媒体报道的股票具有较低的信息透明度和较高的信息不对称风险，因此需要正的风险溢价进行补偿投资者注意...
