产业链|景区产业链全梳理竞争格局情况如何？（20-9-16）注1：由于平台限制，部分图片存在不清晰，如需大图，请联系工作人员：海琴小师妹：bgys2020或小兰小师妹：bgysyxm2018注2：网页版放大查看，可通过同时按Ctrl键+鼠标滑动键，自由放大缩小当前网页今天我们研究的这条产业链，被卫⽣事件拖累的⼗分严重，半年报发布后，⻰头公司都是50%到80%之间的负增⻓。我们先来看⼀下代表公司的画⻛：图：巨头A股价⾛势来源：Wind拼课会员免费，添加微信：2095857107图：巨头B股价⾛势来源：Wind巨头A，2020年三季报，收⼊增速0.38%，净利润增速-70.67%，当前较卫⽣事件前，仍下跌11%；巨头B，2020年中报，收⼊增速-80.04%，净利润增速为-94.92%，当前刚刚恢复到卫⽣事件前⽔平。上述两家公司分别对应迪⼠尼、宋城演艺，今天我们研究的产业链就是：景区。⾮常奇怪的是，卫⽣事件影响之下，很多公司都是腰斩，可这个领域，却显示出相当抗跌的本⾊。所以，对这条产业链，眼下需要我们解决的⼏个核⼼问题：⼀是，景区这条产业链，它增⻓的驱动因⼦分别是什么，对于⾃然景区和⼈⽂景区来说，谁的驱动⼒更强劲？⼆是，景区⾏业的竞争格局情况如何？（壹）拼课会员免费，添加微信：2095857107之前，我们在社会服务产业链报告（免税报告，详⻅产业链报告库）中，重点梳理伴随旅游消费板块，本篇报告则关注景区产业链情况。景区通常分为⾃然景区和⼈⽂景区，⼆者之间的显著差异在于⾃然景区很难异地复制，⽽这⼀点，⼈⽂景区的限制较少。从增⻓驱动⼒因⼦来看，⾃然景区异地复制受限，增⻓驱动主要在于扩⼤景区付费项⽬数量，对景区深度开发提⾼游客逗留时间，⽽⼈⼯景区则可通过异地扩张才实现收⼊增⻓。因⽽，从⻓远增⻓来看，⼈⽂景区更值得研究。因此，景区产业链中的代表公司如下：拼课会员免费，添加微信：2095857107图：景区产业链来源：塔坚研究（贰）从整体的宏观视⻆来看，景区消费属于旅游途中⽀出的⼀种，⼤背景下的驱动⼒在于⼈均GDP、⼈均可⽀配收⼊等消费能⼒⽔平的提升。如果⽤公式表达，则景区⾏业的增⻓可表示为：景区⾏业增速=（1+景区⻔票价格增速）*（1+景区内额外消费额增速）*（1+⼈均旅游次数增速）-1；其中，景区⻔票价格和景区内消费额，代表“价格”驱动因⼦；⼈均旅游次数增速则代表“销量”驱动因⼦。接下来，逐⼀来看这⼏个因⼦后续变动情况。先来看价格⽅⾯：2018年6⽉29⽇，监管层发布《关于进⼀步激发⽂化和旅游消费潜⼒的意⻅》...
