2019/7/30并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d400bf195714_lPn8OOD9/11/39首页优塾团队注：如需详细财务模型表格，可将本报告翻到文末，获取下载链接。今天，我们要做财务建模的这家公司，画风如下。曾经，它风光借壳，从2.06元暴涨至17.37元，如今，又从17.37元下挫至低位4.71元，跌幅达到惊人的72.88%。▼10人次阅读2019-07-3017:20:48分众传媒图文详情评论2019/7/30并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d400bf195714_lPn8OOD9/12/39图：股价图（单位：元）来源：wind作为细分行业的龙头，独角兽般的存在，市占率高达90%以上。它，就是分众传媒。2019年Q1，其业绩出现大幅下滑，营收26.11亿元，同比下滑11.78%；净利润3.31亿元，同比下滑72.41%。经营活动现金流5.82亿元，毛利率36.54%，净利率12.68%，应收账款23.3亿元，同比增速33.72%。而根据7月29日晚间，分众发布的最新2019年中报业绩快报，上半年营收57.17亿元，同比下滑19.59%；净利润7.76亿元，同比下降76.82%。本案，之前一季报一出，让许多人大跌眼镜，股价连番下挫。而这次中报业绩快报出炉，却迎来靴子落地后的大涨。如此诡异画风，这，真的是阿里大笔参股的公司吗？2018年7月，阿里大笔砸入150亿元，获取其约10.33%的股权。如今，如果以当时9.9元/股的成本计价，现在分众股价5.18元，阿里已经浮亏超过36.55亿元。在它的十大股东名单中，阿里巴巴、香港中央结算都是它前三大股东之一。此外，机构投资者持仓方面，也不乏华夏基金、东方红、易方达、南方、广发基金等持股，到中报预告时，易方达基金、南方基金均减持；东方红、广发基金、华夏基金略微增持。▼图：十大股东明细来源：wind分析至此，在这篇建模报告中，我们必须深刻反思以下几个问题：1）作为楼宇广告龙头公司，它的业绩急转直下，究竟因为什么？这样的业绩下滑，是短期问题，还是会影响长期前景？2019/7/30并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d400bf195714_lPn8OOD9/13/392）楼宇广告这门生意，影响其业绩的核心因子有哪些？这些核心因子，以什么样的机制影响其内含价值？3）楼宇广告这个赛道，是否存在竞争对手？市占率高，真的意味着护城河深吗？如果这个赛道未来被颠覆，那么，颠覆它的究竟可能是谁？4）本案，除了业绩下挫，背后还有什么风险需要注意？并且，更让人纠结的事情在于：这样的业绩下滑之下，很多人都受困于一件事：它的...
