基金研究：医药主题基金策略——半年报（20-9-17）注1：由于平台限制，部分图片存在不清晰，如需大图，请联系工作人员：海琴小师妹：bgys2020或小兰小师妹：bgysyxm2018注2：网页版放大查看，可通过同时按Ctrl键+鼠标滑动键，自由放大缩小当前网页从8⽉份开始，医药板块开始巨幅回调——8⽉初⾄今，医药板块跌幅近12%，9⽉⾄今，医药板块跌幅9.4%，回调幅度分别⼤于同期沪深300跌幅-0.57%、-3%。同时，⼀些现象级的⻰头出现暴跌，⽐如：⻰头A，从峰值⾼位76元，暴跌⾄46元，跌幅达40%；⻰头B，从峰值⾼位513元，暴跌⾄361元，跌幅达29%。图：⻰头A⾛势图来源：东⽅财富Choice数据图：⻰头B⾛势图拼课会员免费，添加微信：2095857107来源：东⽅财富Choice数据以上两只⻰头，分别对应华兰⽣物、⻓春⾼新。那么，在短期暴跌之下，这个⾏业的⻓期前景，是否发⽣了改变？今天，我们筛选了⼏只本年初⾄今超额收益排名靠前的医药基⾦，梳理⼀下近期的中报数据和持仓情况，看看这些基⾦经理对⻓期逻辑的判断。图：医药主题基⾦排名来源：塔坚研究以上，各家医疗基⾦的超额收益alpha都在60%以上。不过，9⽉初⾄今，部分基⾦随着医药板块回调，基⾦跌幅在（-9%，-7%）区间。回调⽐较⼩的医药主题基⾦，分别是：交银医药创新（楼慧源，-6.98%）、融通健康产业A（万⺠远，-7.47%）、博时医疗保健⾏业A（葛晨，-7.71%）。回调⽐较⼤的医药主题基⾦，分别是：中欧医疗健康A（葛兰，-9.06%）、⼯银瑞信前沿医疗（赵蓓，-8.51%）、⼴发医疗保健A（吴兴武，-8.1%）。主要原因是其重仓⻓春⾼新，分别位居重仓股排⾏前三。经过对⽐分析，各家基⾦经理的投资逻辑，本质上都在拥抱具有⻓期增⻓逻辑的赛道和公司，不过具体来看，仍略有侧重。例如，对于卫⽣事件态势的分析——博时葛晨认为，卫⽣事件影响还将持续较⻓时间，继续加仓配置⼀些卫⽣事件受益的标的，同样，⼯银瑞信赵蓓也持乐观态度，下半年⾏业还处于⾼景⽓度。⽽交银楼慧源认为，卫⽣事件的受益空间下半年可能会收窄，股价已经基本反应预期，会逐渐减少配置。同时，对于当前医药板块的估值判断——博时葛晨和⼴发吴兴武表示，部分标的处于⾼估区间，进⾏了部分减仓，并基于流动性宽松、股权质押⻛险化解等拼课会员免费，添加微信：2095857107新增边际变化时，开始关注⼀些估值偏低的⼆、三线⻰头。⽽融通蒋秀蕾则表示，⼆三线标的只是短期受益流动性，⻓期还是拥抱竞争⼒更强的“⼤⽩⻢”。此外，⽐较值得关...
