证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告行业深度研究报告机械设备氢能源系列报告之二：氢燃料电池车动力系统成本解析行业评级推荐评级变动维持主要观点1.产业探索期已过，燃料电池车迎来新风口。燃料电池车既有与燃油车相媲美的续航里程，同时充氢时间也仅需几分钟，与比特斯拉锂电池电动车相比具有更加突出的性能和优惠的价格，并且随着技术的成熟和政策的持续支持，燃料电池即将走出产业发展探索期，迎来高速成长期。2.电池堆相关产业国内有公司参与，储氢罐和空压机等基本国外垄断。燃料电池车价格高的极大原因是电池堆中的铂金催化剂，铂金的稀有性导致其成本下降难度大；此外质子膜技术含量高也占据较大成本。国内中科同济和贵研铂业具备相关技术。辅助系统技术难度也相当高，特别是储氢罐和空压机，储氢罐主流技术是70Mpa碳纤维瓶，空压机主流技术是螺杆式和涡旋式，目前都处于国外垄断状态。3.燃料电池车成本下降路径在于规模化和技术突破。燃料电池堆高成本的主要因是产量小、燃料电池系统复杂度高、材料昂贵。规模化和技术突破将有效降低成本。根据美国能源部的测算，产量扩大十倍后，整车成本将下降23%；同时电堆技术有突破，成本将下降23%；两者叠加带来的成本下降将达到45%。4.推荐公司：雪人股份、汉钟精机、富瑞特装雪人股份：收购瑞典OPCON进入燃料电池车产业链。汉钟精机：国内唯一具备涡旋压缩机生产能力的公司，前景广阔。富瑞特装：储氢材料产业化逐步推进，公司成长潜力巨大。证券分析师：李佳执业编号：S0360514110001电话：021-31758488邮箱：lijia@hcyjs.com联系人：娄湘虹电话：021-31758477邮箱：louxianghong@hcyjs.com联系人：鲁佩电话：021-31758477邮箱：lupei@hcyjs.com联系人：赵志铭电话：021-31758477邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com联系人：胡刚电话：021-31758477邮箱：hugang@hcyjs.com公司名称及代码评级雪人股份（002639）推荐汉钟精机（002158）推荐富瑞特装（300228）推荐《机械设备行业报告：国内轨交投资仍处高峰，北斗产业迎加速发展期》2016-07-06-32%-18%-3%11%15/0715/0915/1116/0116/0316/052015-07-13～2016-07-11沪深300机械设备证券分析师推荐公司及评级行业表现对比图(近12个月)相关研究报告行业研究机械设备2016年07月14日行业深度研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、产业探索期已过...
