【置顶】用户问题答疑（持续更新中）（2019-03-08）2019-02-1810:37:15自推出优塾估值研报库以来，我们陆续收到一些用户朋友提出的问题，这些问题可能也是大家想要讨论的。今天起，我们会持续整理这些问题，并附上优塾团队的一点回答和思考，供大家参考。Q1：如何计算坪效？A1：一般来说，坪效等于营业额除以相应的店铺面积，有的公司会直接披露坪效。Q2：如何计算复合增速？A2：复合增速=(现有价值/基础价值)^(1/年数)-1。Q3：ROIC的公式用的是哪一个？A3：ROIC=[EBIT(1-T)/销售额]*(销售额/资本账面价值）=税后经营性利润率*资本周转率Q4：有没有私募股权基金控股上市公司的案例？A4：博雅生物，高特佳控股。可在专业版估值研报库中搜索“博雅生物”。此外，还有东方富海控股光洋股份。A5：粗略估算的公式是超额现金=总现金-[流动负债-（流动资产-总现金）]，如果扣除现金后的流动资产规模大于流动负债时，那么超额现金就等于总现金数额。息负债=短期借款+长期借款+应付债券+一年之内到期的非流动负债。发评论回到首Q6:以后专业版里的估值，如果不做特殊说明，默认PE是按TTM嘛？A6:以后如果不做特殊说明，默认PE是按TTM的。在我们的估值体系中，PE-TTM，是比动态、静态PE都更科学的指标。Q7：第一，计算折现率的时综合了股票成本和债权成本，而作为普通股市投资者是不是只需要考虑股权成本即可；第二，你析股市下杀的时候主要讲了公司自身的因素和行业因素，用户觉得市场因素和政策因素是不是影响也很大，如果不着重考虑这两个因素，增长率是不是估得不准？A7：股权成本+债权成本是计算wacc的组成部分，用于计算企业价值，是自由现金流贴现的必要要素。不过，也可以只考虑股权成本，但估值对应的方法就是DDM股利贴现模型，适用此类估值模型的公司，具有一定局限性，DDM模型，可参考之前的招商银行案例。公司股价下跌，一般除了基本面因素外，还会受市场因素影响。基本面分析包括了行业、公司、政策的影响，而市场因素很难预判，但在估值时，wacc的计算是考虑了贝塔系数的，也包含了一定的市场波动因素。Q8:长期资产的折旧摊销包含的项目，大多数为会计上的概念，收到会计政策影响，用来作为自由现金流的直接抵回到首联系微信客服501863613进同步更新群4204最新减项合适吗?A8：自由现金流=息税前利润+折旧摊销-营运资本变动-资本性支出，折旧摊销在自由现金流的计算中，作为加回项目，因为从会计核算上，它被作为成本扣减，但由于是沉没成本，不影...
