宁波东力2019-02-2817:29:38有一家公司，2月至今不到1个月的时间，股价大涨34.76%。很多人都在盯着它：是看样子，是到底部了吗？▼图股价图来源：东方choice它的财务数据怎么样？我们来看看：2015年-2018年三季报，其营业收入分别为5.01亿元、5.15亿元、128.70亿元、118.58亿元；净利润为0.11亿元、0.11亿元、1.60亿元、-31.92亿元；经营活动现金流净额为0.63亿元、1.57亿元、0.09亿元、-1.03亿元；毛利率为22.00%、24.36%、3.37%、2.45%；营业净利率为2.23%、2.17%、1.24%、-26.92%。以上数据，看似简单，但其实藏着重要问题：第一，2017年营收大增，体量翻了24倍，什么情况？第二，请细看2018年三季报，毛利率、净利率大幅下跌，什么原因？第三，2018年三季报，巨亏31.92亿元，前一年营收暴涨，后一年利润巨亏，这又是什么鬼？不敢相信，仅仅时隔不到一年，业绩就发生惊天逆转。本案，估计能够入选A股年度爆雷案例前列。原来，在2019年2月21日，其披露2018年业绩快报，预计2018年归母净利润亏损28.72亿元，同比减少1,902.99%。利润预亏的原因，核心问题在于并购踩雷。前一年刚刚巨量买入的标的，后一年就业绩亏损、资不抵债、进入破产清算程序，因此，它对标的资产的商誉（17.51亿元）全额计提减值，并对应收账款计提坏账，以及对预计债务担保形成的或有负债等进行处理。这次并购踩雷，背后的故事可谓奇葩——首先，据上市公司披露，这是一场涉嫌合同诈骗案，它已经向公安机关举报，称并购标的公司涉嫌合同诈骗、涉嫌财务造假。其举报内容包括：涉嫌通过多家海外关联企业侵占公司资金，涉嫌骗取上市公司股份及现金对价21.6亿元，涉嫌骗取上市公司增资款2亿元，涉嫌诱骗公司为其担保15亿元等。其次，标的公司的法人及副董事长、总裁兼董事，已经双双被批准逮捕。财务总监、金融副总裁、业务副总裁，则被公安机关取保候审，而运营副总裁和风控总监已经失联……这是一场飞狗跳的闹剧，也是2018年以来A股最值得反思的案例之一。如此商誉巨雷，究竟是如何酿成的？来，今天我们研究一下这家公司：宁波东力。对于本案，以下几个问题，值得所有资本市场参与人士深思：1）本案，曾是A股齿轮行业第一家上市公司，如今却落得巨额预亏的境地，对价值投资人来说可谓标准的“价值陷阱”——这样的陷阱，是一步步陷落的？2）本案巨额商誉减值、并购标的业绩爆雷、标的方高管被批捕之前，是否有什么基本面的预警信号？3）这场并购，作价21.6亿元，溢价率702%，从...
