家电：飞科电器，国际顶级基金富达为何重仓——优塾指数★★★✩2019-02-1216:37:34人类就算再过一百年，你都无法阻止一件事。这件事，就是：男人脸上长胡须。健康男子的胡须每天长0.4毫米，比头发（每天长0.2～0.3毫米）长得快。一般成年人的胡子约有25000根，面部平均每6.45平方厘米有385根胡须，这些胡须以大约每8周2.5厘米的速度生长，所以剃须几乎成了男士每天必不可少的工序，根据计算，男人一生平均要花3000个小时刮胡子。而这，就是今天优塾团队要研究的赛道，其背后的核心需求逻辑。剃须刀，作为一门产业化的生意，已经有一百多年历史，并且在未来几百年，仍将长期存在。巴菲特，曾在1989年买入剃刀巨头吉列的可转换优先股，最后，在2005年退出，不计算股息，16年的复合回报率达到17%。而眼下，在这个行业，国内有一家公司，恰好上市不久：▼自上市以来，其从24.3元涨到79.21元，涨幅高达225.29%。来，看看它的财务数据：2015年至2017年，以及2018年6月30日，其营收分别为27.83亿元、33.64亿元、38.53亿元、18.16亿元，净利润分别为5.02亿元、6.13亿元、8.35亿元、3.98亿元，经营活动现金流量净额分别为4.25亿元、8.00亿元、8.59亿元、2.40亿元，毛利率分别为36.59%、37.93%、39.32%、39.35%。营收、利润、毛利率稳定增长，现金流充裕，上市以来没有银行借款，2017年理财产品占资产总额的比重达到35%。现金流好，分红出手也相当阔绰，2016年、2017年，合计现金分红15.25亿元，要知道，这两年归母净利润也就14.48亿元。与此同时，其背后，还有全球知名基金公司的身影——富达国际（Fidelity）旗下的富达基金（香港）。要知道，富达，是全球规模排名最大的投资管理机构之一。富达基金，2017年6月至今，连续三次增持，成为其第三大股东。我们追溯了一下，这只基金的风格，向来喜欢白马股，其在A股持仓标的，除了本案之外，还有：苏泊尔、安琪酵母、海螺水泥、欧普康视、东阿阿胶、白云机场。而能让富达基金增持成为第三大股东的本案，名为“飞科电器”。它的主打产品，剃须刀，市占率超过40%。目前，它已经超越飞利浦，占据国内电动剃须刀市占率第一的位置。别小看这枚小小的剃须刀，盈利能力却十分爆表，其ROIC达到37%——这个数据意味着，它比卖空调的巨头格力电器（26%），卖安防监控的巨头海康威视（28%），卖白酒的巨头贵州茅台（29%），卖药的巨头恒瑞医药（23%），都要高。不过，尽管业绩喜人、涨势凶猛，但是，随着今年年初大盘下挫...
