农药:利尔化学,产能全球第一,易方达博时大笔持仓——优塾指数★★★✩(2019-5-9)2019-05-0915:52:55之前,我们研究扬农化工时,有读者点菜,要求研究另外一家公司:利尔化学。来,粗扫一下两者的数据:扬农化工:2018年营收52.91亿元、净利润9.39亿元、净利率17.75%、经营活动现金流13.2亿元、ROE21.00%、ROIC21.24%;利尔化学:2018年营收40.27亿元、净利润6.51亿元、净利率16.17%、经营活动现金流3.48亿元、ROE20.87%、ROIC15.24%。从净利率、ROE来看,两者不分伯仲,但从现金流和ROIC来看,扬农化工明显胜出。股价的走势一般也有基本面支撑,来看两者的股价走势:联系微信客服1225791460进同步更新群扬农化工:上涨阶段涨幅515%、2018年下降阶段跌幅28%;利尔化学:上涨阶段涨幅349%、2018年下降阶段跌幅38%。看来,扬农化工涨幅更好,且更加抗跌。▼图:股价图(单位:元)来源:wind不仅如此,从分红上来看:扬农化工已经连续12年持续分红,且近三年分红率均超过30%;反观利尔化学分红断断续续,且近两年分红率不超过20%。因此,从经营业绩、市场反馈等角度来看,扬农化工显然值得长期研究。▼图:历史分红情况(单位:%)来源:wind然而,2019年3月,一个意外事件发生了——美国联邦法院宣判草甘膦致癌的首案,孟山都对EdwinHardeman罹患癌症负有责任,勒令赔偿8,000万美元。随后,越南宣布禁止所有含有草甘膦的除草剂产品的进口和贸易,计划未来彻底禁止草甘膦(全球第一大除草剂)。由于全球第二大除草剂百草枯面临禁用(此物甚毒),这一消息一出,直接利好替代品种草铵膦(全球第三大除草剂),而在草铵膦这个赛道,最大的玩家就是拜耳以及利尔化学。因此,有必要好好研究一下利尔化学。联系微信客服1225791460进同步更新群来,看数据:2016-2019年一季度,其主营业务收入为19.82亿元、30.84亿元、40.27亿元、10.18亿元,净利润为2.24亿元、4.39亿元、6.51亿元、0.92亿元,经营活动现金净流量为1.85亿元、3.63亿元、3.48亿元、1.63亿元;毛利率为24.22%、28.76%、33.08%、29.86%,销售净利率为11.30%、14.23%、16.17%、9.04%。可以看出,利尔化学近几年基本面有所提升,营收增速、毛利率、销售净利率均在上涨。有了好基本面支持,也引来不少机构持仓,如易方达基金、中央汇金、博时基金等纷纷加仓。目前,其股价再经过一轮下调,从19.92元/股下降到14.58元/股,跌幅26.8%,PB为2.69X。▼图:股价图(单位:元)来源:wind好,看到这...