农药：利尔化学，产能全球第一，易方达博时大笔持仓——优塾指数★★★✩（2019-5-9）2019-05-0915:52:55之前，我们研究扬农化工时，有读者点菜，要求研究另外一家公司：利尔化学。来，粗扫一下两者的数据：扬农化工：2018年营收52.91亿元、净利润9.39亿元、净利率17.75%、经营活动现金流13.2亿元、ROE21.00%、ROIC21.24%；利尔化学：2018年营收40.27亿元、净利润6.51亿元、净利率16.17%、经营活动现金流3.48亿元、ROE20.87%、ROIC15.24%。从净利率、ROE来看，两者不分伯仲，但从现金流和ROIC来看，扬农化工明显胜出。股价的走势一般也有基本面支撑，来看两者的股价走势：联系微信客服1225791460进同步更新群扬农化工：上涨阶段涨幅515%、2018年下降阶段跌幅28%；利尔化学：上涨阶段涨幅349%、2018年下降阶段跌幅38%。看来，扬农化工涨幅更好，且更加抗跌。▼图：股价图（单位：元）来源：wind不仅如此，从分红上来看：扬农化工已经连续12年持续分红，且近三年分红率均超过30%；反观利尔化学分红断断续续，且近两年分红率不超过20%。因此，从经营业绩、市场反馈等角度来看，扬农化工显然值得长期研究。▼图：历史分红情况（单位：%）来源：wind然而，2019年3月，一个意外事件发生了——美国联邦法院宣判草甘膦致癌的首案，孟山都对EdwinHardeman罹患癌症负有责任，勒令赔偿8,000万美元。随后，越南宣布禁止所有含有草甘膦的除草剂产品的进口和贸易，计划未来彻底禁止草甘膦（全球第一大除草剂）。由于全球第二大除草剂百草枯面临禁用（此物甚毒），这一消息一出，直接利好替代品种草铵膦（全球第三大除草剂），而在草铵膦这个赛道，最大的玩家就是拜耳以及利尔化学。因此，有必要好好研究一下利尔化学。联系微信客服1225791460进同步更新群来，看数据：2016-2019年一季度，其主营业务收入为19.82亿元、30.84亿元、40.27亿元、10.18亿元，净利润为2.24亿元、4.39亿元、6.51亿元、0.92亿元，经营活动现金净流量为1.85亿元、3.63亿元、3.48亿元、1.63亿元；毛利率为24.22%、28.76%、33.08%、29.86%，销售净利率为11.30%、14.23%、16.17%、9.04%。可以看出，利尔化学近几年基本面有所提升，营收增速、毛利率、销售净利率均在上涨。有了好基本面支持，也引来不少机构持仓，如易方达基金、中央汇金、博时基金等纷纷加仓。目前，其股价再经过一轮下调，从19.92元/股下降到14.58元/股，跌幅26.8%，PB为2.69X。▼图：股价图（单位：元）来源：wind好，看到这...
