物流：顺丰控股，年营收900亿的快递巨头——优塾指数★★★✩2019-04-2211:30:49快递江湖中，从早期的群雄逐鹿演变到雌雄对决，即顺丰VS通达系。通达系借助阿里巴巴的力量，组建自己的“复仇者联盟”，抢占中高端市场蛋糕，拉升业绩；而顺丰则追寻国际巨头，像灭霸搜集宝石一般，寻觅标的大举并购，向综合物流商转型。而我们今天要说的主角，就是这个行业的龙头——顺丰控股。曾经的它，按照借壳消息发布后的不复权股价来看，一度连拉11个涨停板，之后一路上行，冲至最高峰73.48元。来，感受一下这彪悍的画风：然而，正当市场一片热烈、众多韭菜高位站岗之时，其开启了绵绵阴跌，一路跌，跌，跌，从2017年3月，一直跌到2019年1月，跌了整整两年，一直杀到区间最低位29.85元。这个跌幅，高达59%：今天的暴涨，一定会用长久的绵绵阴跌来消化。在这样的走势背后，我们来看看快递这门生意，赚钱情况又如何：2016年至2018年，本案营收分别为574.83亿元、710.94亿元、909.43亿元，增速分别为23.68%、27.92%；净利润分别为41.61亿元、47.52亿元、44.64亿元，增速分别为14.2%、-6.06%；经营活动现金流量净额分别为56.75亿元、61.08亿元、54.25亿元；毛利率分别为19.69%、20.07%、17.92%；净利率分别为7.24%、6.68%、4.91%。必须注意一件事：近三年，它的营收在逐年增长，但净利润增速却出现了下滑。并且，它的净利率还低于同行，同行均在10%-20%左右，而它只有6%——既然它是国内快递业的老大，那么，这两个数据，到底是什么情况？与此同时，快递行业进入的壁垒，其实并不高。除了顺丰、通达系以外，电商类大佬也将目光聚焦快递行业。如京东，它除了拥有自己的电商平台之外，还有物流平台。此外，阿里巴巴也成立菜鸟网络搭建物流平台和仓储建设，吸引快递公司加盟。这门生意，看上去壁垒不高、竞争激烈，甚至有点土鳖——然而，你可能很难想象，它却是价值投资大佬们关注的核心赛道之一。就连巴菲特老先生，也都一直物流这个行业，并且，他非常青睐UPS，UPS是他账户中十大重仓之一，从未减持。好，基础信息分析到这里，几个必须思考的问题已经显现：1）快递这门生意，魅力到底在哪？产业进化逻辑是什么样的？2）顺丰与同行净利率的差异，到底是什么因素导致？如今快递行业进入激烈拼杀阶段，未来到底谁能胜出？这个行业的护城河，到底在哪里？联系微信客服1535456868进同步更新群3）作为年营收900亿的巨头，未来潜力毋庸置疑。然而，经历了高达59%的连续下...
