首页8人次阅读2019-09-2609:21:10首次覆盖|友邦保险财务建模，泛亚寿险龙头——优塾指数★25）图文详情评论今天，我们要做财务建模的这家公司，其上市至今前复权股价从历史低点17.65港元，上涨至历史高点88.5港元，区间最大涨幅达4倍。来感受一下它的画风：▼图1：股价图（单位：港元）【重要】更新联系客服微信：2095857107【备注】拼课会员免费，添加微信：2095857107来源：wind不仅如此，它在上市时的募资金额，达到破纪录的1383.29亿港元（折合人民币1218.54亿港元），成功刷新了“宇宙第一大行”——工行在2006年首次募资金额1249.4亿港元的记录，排名第一。它，就是泛亚寿险龙头，友邦保险。从其股东构成来看，JPMorgan、花旗集团、贝莱德等机构投资者均是它的股东。据2019年半年报数据来看，其总收益为242.76亿美元，同比增速为24.55%，净利润为38.82亿美元，同比增速为73%，净利润为15.93%。从估值上看，友邦保险的历史PB区间在2倍-2.8倍之间，力压寿险龙头中国平安（1.9倍-2.4倍）。▼图2：PB对比（单位：倍）来源：理杏仁好，看到这里，在财务建模之前，几个值得思考的问题来了：1）友邦保险，它的核心护城河究竟在哪里？护城河究竟够不够深？2）友邦的业绩核心驱动力究竟是什么？这些驱动因子又通过什么机制影响其内含价值？3）有哪些指标可以简单易懂的看懂一家寿险公司的盈利能力？4）在国内，友邦保险VS中国平安，谁的竞争实力更强？5）2019年至今，其股价上涨了25%，那么，很多人都在思考：本案的估值，到底位于什么样的区间？到底是贵了，还是便宜了？今天，我们就以友邦保险为例，来研究一下保险行业的产业逻辑，以及估值特征。对金融类公司，之前我们还建模过招商银行、港交所、恒生电子等案例，购买优塾团队的核心产品：专业版估值报告库，获取相关深度报告，深入思考产业逻辑。优塾原创，转载请后台回复“白名单”声明：本文坚决不做任何建议韭菜请移步他处研究数据由以下机构提供支持，特此鸣谢国内：Wind数据、东方财富Choice数据、理杏仁海外：CapitalIQ、Bloomberg、路透如果大家有购买以上机构数据终端的需求，可和我们联系—01—███████【重要】更新联系客服微信：2095857107【备注】拼课会员免费，添加微信：2095857107巨头，成长▼友邦保险，成立于2009年。其股东结构比较分散，其大股东为JPMorgan，持股比例为9.01%，机构持仓中还有花旗集团、贝莱德等机构投资者。▼图3：股权结构（单位：%）来源：并购优塾保...
