2019/7/19并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d317d89d2468_2iyigH9i/11/46首页优塾团队注：如需详细财务模型表格，可将本报告翻到文末，获取下载链接。今天要做估值建模的这家公司，是A股著名的大蓝筹，在2018年《财富》杂志世界500强中，排名从2017年的450位，上升127位，跃升至323位，甚至还力压腾讯控股（331位）、万科（332位）。它的实控人，被称为A股最牛甩手掌柜，早在10年前，就将权棒交接并淡出管理层。而股价，却照样走出这样的画风：▼4人次阅读2019-07-1916:21:27建模|美的集团财务模型（首次覆盖）：家电巨头出海记—★★★★✩（2019-7-19）图文详情评论2019/7/19并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d317d89d2468_2iyigH9i/12/46图：股价图（单位：元/股）来源：并购优塾2013年整体上市至今，6年时间平均Roe高达26%，股价从8.36元/股，上涨到如今的52元/股，涨幅高达527%。它的名字，就是：美的集团，至今一直备受机构青睐，其股东名单中包含中央汇金、高瓴资本、新加坡政府投资、小米科技，持仓机构清单中还包括东方红、汇添富等明星基金。▼图：机构持仓来源：东方财富choice根据2019年一季报数据，其营收755亿元、净利润65.41亿元，经营活动现金流为118.43亿元，营收增速为7.42%、净利润增速为15.86%，毛利率为28.36%，净利率为8.7%。最早，它只是一家生产瓶盖的乡镇小作坊，如今已经是A股市值最高的家电公司，并且，其一直从家电逐步辐射到工业机器人，甚至连东芝、库卡等国际巨头，均被其收入囊中……看到这里，在做估值建模之前，几个值得我们深思的问题来了：1）美的家电业务覆盖面极广，那么，目前其各项业务情况到底如何，各个业务的核心驱动因子在哪里，这些因子又会会如何影响估值建模？2）因并购库卡，美的账面商誉高达200多亿元，这是其财报中最大的不确定因素，此处对库卡的并购操作，到底有什么好处，又有哪些风险需要注意？2019/7/19并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5d317d89d2468_2iyigH9i/13/463）2019年年初至今，其市值从最低点攀升1000多亿元，PE也从8倍上升至17倍，那么，很多人都在盯着一件事：当前，它的估值，到底处于什么样的区间？到底是贵了，还是便宜了？今天，我们就从美的集团入手，来研究家电行业的估值建模逻辑。对家电行业，之前我们还研究过格力电器、老板电器、苏泊尔、飞科电器、浙江美大……可购买优塾团...
