首页注：本报告为0711更新版，主要更新最新的股东减持情况，以及相关股东信息追踪。方便关注本案的朋友掌握最新情况。更新部分用蓝色字体标注。如需详细财务模型表格，可将本报告翻到文末，获取下载链接。今天我们要做估值建模的这家公司，典型的独角兽企业，其上市之初连续拉升16个涨停板，我们来看一下这画风：▼图1：股价图（单位：元）来源：WIND30人次阅读2019-07-1115:44:49财务建模|药明康德基本面跟踪（0711更新版），股东减持图文详情评论最近，它还被一些国际知名机构青睐，比如摩根大通、摩根史丹利、高盛。其中，高盛于6月18日增持了35.62万股，增持后持股比例达到5.05%。JP摩根于6月10日增持60多万股，持股比例达到9.01%。此外，国内各大基金公司，也在其持股名单之列。从其机构持股名单来看，前20大机构持仓股东中，不乏汇添富、富国、华夏等一线基金，同时港资也有不少持仓。业绩，到底如何？根据最新披露的2019年一季报，其营收27.69亿元，营收同比增速29.31%；归母净利润3.86亿元，净利润同比增速32.97%；经营活动现金流1.90亿元，毛利率38.14%，净利率14.93%。这，是我国CRO领域的绝对龙头企业——药明康德，根据医药咨询公司Igeahub最新数据，其已位列全球CRO公司第九名。这是中国公司在该领域的最高名次，以2017年数据来看，全球大约有1100家CRO公司。图2：高盛、摩根增持来源：WIND不过，需要指出的是，JP摩根和高盛都是在港股对其进行增持。根据增持时股价计算，JP摩根增持时PE-TTM为37X，高盛增持时PE-TTM为30X。但高盛增持6月18号增持时，股价明显高于JP摩根增持6月10号增持时的股价，这主要是由于6月17号进行了现金、红股派送造成的。不仅如此，它的资本运作能力也是一流。早在2007年，它就成功在纽交所上市，但是由于管理层认为其股价被低估，2015年管理层发出私有化要约，总价约33亿美元(约207亿人民币)。随后，它又通过“一拆三”及“A+H股”上市的方式，使其市值从当初私有化时的207亿元，上涨到如今超过2000亿元，估值在4年内翻了10倍。具体操作如下：1）合全药业，新三板挂牌；2）药明生物，H股上市；3）药明康德，A股IPO；4）药明康德，时隔A股上市后仅仅7个月在H股上市。好，研究到这里，在做估值建模之前，几个值得我们深思的问题来了：1）上市连拉16个涨停板，以及“独角兽”的光环背后，其所在赛道，为何这么吸引引投资者？2）本案，其收入和估值的核心驱动因素到底是什么？这些驱动因素未来又将如何影响其市...
