Mondiplc蒙迪2019-04-2318:29:48今天，我们要研究的案例，是受一位关注海外投资的朋友委托所做。这门生意，做的是这个玩意：▼图1：纸包装来源：公司官网纸包装，一门看起来很普通、很不起眼的生意。不过，你可别小瞧它，这门生意做大了营收也能轻松上百亿。放眼A股来看，这个行业其实也有一些龙头——比如，做烟草包装的劲嘉股份，因为新型烟草概念，2019年3月17日一天就有70家机构对其进行调研；再比如，做化妆品包装的通产丽星，因为创投概念，一度被爆炒，连拉6个涨停板；还比如，做消费电子包装的裕同科技，也因为高送转，创下了年度新高……不过，这些所谓的行业龙头，与我们今天研究的这家巨头比起来，分分钟被秒杀，只能算是渣渣级别。来，直接上数据：2016至2018年，营收为66.62亿欧元、70.96亿欧元、74.81亿欧元（折合564亿人民币）；归母净利润为6.38亿欧元、6.68亿欧元、8.24亿欧元（折合人民币约62亿）；经营性现金流量净额为12.29亿欧元、12.13亿欧元、14.07亿欧元；净利率为9.6%、9.4%、11%。同样是做包装行业，它的收入折合人民币高达564亿，而A股包装造纸行业中，市值最高的裕同科技，收入也仅有区区的85.78亿人民币。它的名字，叫：（以下部分简称蒙迪），是一家远在南非的公司，在伦敦交易所挂牌上市，属于FTSE100指数。没错，这是英股公司，是优塾投研团队关于英国股市研究系列的第二篇。之前，我们还研究过烟草巨头“英美烟草”。联系微信客服1535456868进同步更新群尽管关于这家公司的中文资料非常缺少，但其实，它是全球范围内不折不扣的巨头。其在全球32个国家，拥有100多家生产工厂。我们相信，未来20年很多中国企业都将走出中国赛场，成长为全球范围的巨头。而我们这个系列的研究，最大的价值就在于，帮助国内产业和金融界人士放眼海外，看看当一门生意做到极限，能做到什么样的天花板，以及在各类生意赛道突破地域天花板，成为全球巨头的方法。本案，从股价来看，涨幅相当亮眼，上市10年来，完全无视欧债危机、英国脱欧等重大事件的影响，持续穿越牛熊，从2009年最低点的1.24英镑每股，至2018年的最高点21.2英镑每股，涨幅高达1609.68%，年复合增长高达41.53%。▼图2：Mondi股价数据来源：CapitalIQ好，看到这里，几个值得我们深思的问题出现了：1）纸包装这门生意，背后的本质究竟是怎样的，Mondi作为一家南非公司，如何做成全球巨头，并且牛熊通吃？2）Mondi做的纸包装这门生意，背后的护城河到底在什么地方？对国内...
