请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧金融工程研究Page1证券研究报告—动态报告金融工程[Table_Title]金融工程数量化投资月报数量化投资2017年06月01日[Table_BaseInfo]相关研究报告：《多因子模型选股月报：六月市场风格规模、反转，超额收益2.68%》——2014-07-07《九月市场风格反转、规模--多因子选股超额收益2.78%》——2014-10-13《七月市场风格反转:多因子选股超额收益0.91%》——2014-08-05《多因子模型选股月报:八月份超额收益2.68%》——2014-09-03《基于收益动量和成交额反转的行业配臵模型》——2017-02-28证券分析师：吴子昱电话：0755-22940607E-MAIL：wuziy@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514050002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。金融工程月报五月行业配臵模型大放光彩，连续三个月保持三连胜5月模型大放异彩超配组合收益表现：银行5.88%（第一）、非银行金融4.13%（第二）、食品饮料1.57%（第四）、石油石化-0.16%（第五）、医药-2.37%（第九）。低配组合收益：传媒-4.01%、计算机-5.49%、轻工制造-6.52%、机械-6.94%、国防军工-14.71%（倒数第一）。过去3个月保持三连胜3月模型超配组合-0.47%，低配组合-2.27%，行业平均-0.91%。4月模型超配组合-2.83%，低配组合-3.76%，行业平均-3.42%。5月模型超配组合0.12%，低配组合-7.53%，行业平均-4.10%。超配组合连续3个月跑赢，低配组合连续3个月跑输。6月模型超配/低配组合（中信一级行业）超配组合：银行、食品饮料、商贸零售、石油石化、煤炭。低配组合：计算机、建筑、机械、基础化工、国防军工。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2行业配臵模型简介基于行业收益率动量和成交额反转的行业配臵模型1.中国A股市场2005~2017年间，行业指数具有显著的1个月收益率动量效应。以中信一级行业指数为例，2005年开始，每月初做多上月收益率最高的五个行业，月度胜率59%以上；收益动量最强的五个行业比最弱的五个行业年化收益高11%以上。2.成交额的变化对行业收益率动量策略的影响显著。行业成交额处于长期高位时，行业收益率动量策略的胜率和收益都显著下降。3.用行业的“1个月动量因子”和“成交额反转因子”，综合打分，打分最高的五个行业作为超配组合，最低的五个作为低配组合。回测显...
