免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告传媒解析Midjourney-生成式AI图像龙头华泰研究传媒增持(维持)研究员朱珺SACNo.S0570520040004SFCNo.BPX711zhujun016731@htsc.com+(86)1063211166联系人王星云SACNo.S0570121100014wangxingyun@htsc.com+(86)75582492388行业走势图资料来源：Wind、华泰研究2023年3月25日│中国内地专题研究MidjourneyV5效果较大提升，关注生成式AI图像机会Midjourney是一款搭载在Discord上的AI图像生成应用，截至23年3月，社区成员数量达1,302万。23年3月16日，Midjourney宣布推出V5模型，与前一代V4相比，V5拥有更多风格选择、更高分辨率，包括手部等细节的处理能力也较大提升。我们认为，伴随着Midjourney等应用生成质量的提升，生成式AI图像有望在游戏、营销、影视等领域实现更广泛应用。一方面降低成本缩短制作周期，另一方面提升作品质量和创意。产业链相关公司包括：昆仑万维、汤姆猫、盛天网络、三七互娱、恺英网络、宝通科技、巨人网络、紫天科技、神州泰岳、华策影视、捷成股份、风语筑等。Midjourney凭借《太空歌剧院》出圈，Discord用户超1,302万Midjourney是一款主要搭载在Discord上的AI图像生成应用，2022年8月，凭借着《太空歌剧院》成功出圈。与DALL-E2、StableDiffusion等模型相比，Midjourney图片的科幻色彩更浓，且所需的Prompt（指令）更短，在Discord社区的加持下，Midjourney形成正向数据飞轮，产品持续迭代。同时得益于Midjourney的流行，目前已经出现了Prompt交流网站及Prompt交易平台。截至2023年3月25日，Discord上的Midjourney社区成员数量达1,302万。目前Midjourney采取SaaS订阅收费（免费的25张除外），若采用月付机制，基本版/标准版/专业版价格分别为10/30/60美元/月。MidjourneyV5：更多风格选择，更高分辨率和更优细节处理3月16日，Midjourney宣布推出V5模型，与V4相比，升级点包括：1）更多的风格选择：样式数值格式从0-1,000，对应不同的艺术化、真实化水平；2）更高的分辨率：初始分辨率为1,024x1,024，而V4为512x512；3）更丰富的细节：细节精细度明显提升，对于手部的处理更加出色；4）更好地处理图片型Prompt（图像型指令）；5）引入无缝平铺功能，轻松实现无缝纹理制作；6）解除横纵比限制，长图绘制不再受限；7）支持图像与文字Prompt的权重调整，满足多元化需求。关注生成式AI图像在游戏、营销、影视领域的落地机会我们认为，伴随着Midjourney...
