敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/11[table_page]私募基金专题报告分析师：奕丽萍执业证书编号：S0890515090001电话：021-20321300邮箱：yiliping@cnhbstock.com分析师：徐骋骁执业证书编号：S0890517020002电话：021-20321076邮箱：xuchengxiao@cnhbstock.com研究助理：吴昱璐电话：021-20321075邮箱：wuyulu@cnhbstock.com销售服务电话：021-20321304[table_product]1《私募基金：私募策略业绩转好，适当性新规七月实施-私募基金月报201706》2017-07-172《私募基金：私募FOF投资如何玩转风格捕捉-——以股票多头私募基金为例》2017-05-243《私募基金：监管趋严不断，系列商品指数私募面世-私募基金月报201704》2017-05-11[table_main]华宝财经评论类模板◎投资要点：量化指标体系构建，核心解决两个问题：一是纳入哪些指标；二是赋予指标各自多少权重。目前的常见做法是根据主观经验或客观需求确定指标范围和权重分配，期间可配合基于相关性分析的降维方法等减少指标间同质化问题。本文拟为量化指标体系搭建提供可能的方法论，通过衡量私募基金各类指标的动量效应，为不同调仓周期、不同投资范畴的私募FOF提供指标方案和权重高低参考。进一步，对于考虑动量效应的FOF投资策略，本文亦可提供一定的模拟结论。第一部分为量化指标本身的延续性。对于最大回撤指标，相对价值、股票多空和CTA策略的指标延续性较好，而债券策略的指标延续性并不明显。对于相关系数指标，所有策略的低负相关系数都有较好的动量延续性。对于夏普比率和卡马比率这两个风险调整收益类指标来说，仅从此次试验并没有发现较明显的指标延续性，仅有相对价值和债券策略的夏普比率有一定的延续性。第二部分为量化指标对于收益的动量贡献。对于股票多空和CTA策略的基金来说，各指标对于收益的贡献微乎其微，而股票多空甚至反而恶化了收益。对于相对价值策略来说，针对绝对收益和詹森指数进行动量调整带来的收益改善微乎其微，而夏普比率和卡马比率的改善效果明显。对于债券策略来说，仅发现绝对收益对于绝对收益是有持续性的，而其他风险调整收益类指标效果不明显。指数增强型产品：Alpha收益动量几何？2016年下半年以来，指数增强型产品发行日盛。从管理人角度看，指数增强型产品可有效避开指数期货深度贴水的问题及大比例对冲策略的容量限制；投资人角度看，指数增强型产品既体现了对未来市场的配置思路，又有望获得管理人的超额管理收益。但是由于数据体量较少，我...
