请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告汽车汽配[Table_IndustryInfo]汽车基础研究系列（三）超配（维持评级）2019年07月24日相关研究报告：《国信证券汽车前瞻研究系列（二）：ADAS+车联网，无人驾驶之路》——2019-05-13《国信证券汽车前瞻研究系列（一）：共享汽车，非成熟条件下的模式探讨》——2018-12-26《国信证券汽车基础研究系列（二）：转型升级背景下汽车零部件研究框架探讨与投资机会》——2018-12-04《国信证券汽车基础研究系列（一）：模块化平台，车企竞争的根基》——2018-10-17证券分析师：梁超电话：0755-22940097E-MAIL：liangchao@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515080001联系人：唐旭霞电话：0755-81981814E-MAIL：tangxx@guosen.com.cn行业专题存量与增量：汽车行业空间与机会�发展阶段：中国汽车工业处于成长期向成熟期过渡的阶段我们对比美国、日本，从产能、竞争者数量、行业集中度、市场增长率四个方面分析我国汽车工业发展阶段，提出观点我国传统汽车工业处于成长期向成熟期过渡的阶段。该阶段的国内汽车行业具备四大特征：产能过剩、保有量提升、销量增速放缓、分化加快，这对于了解和把握汽车行业投资机会至关重要。�市场空间：销量尚未见顶，保有量具备翻倍、销量+40%以上空间我们从国际、国内两个方面对中国汽车工业未来空间进行预测。国际对比来看，系统性梳理了全球各国汽车千人保有量并进行了多因素分析，综合考虑人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度，其中人均GDP和汽车千人保有量呈现出较强的相关性；国内对比来看，我们系统梳理国内31个省份千人保有量水平，并进一步对省会城市、非省会发达城市、限购城市进行细化研究，探讨国内千人保有量区域性差异及其增长潜力。通过全球和国内分区域比较分析后，我们认为国内汽车工业从成长期进入成熟期的时间周期约20年左右，进入成熟期后达到400辆/千人的汽车千人保有量（+132%）、4000-4300万辆/年的汽车销量水平（+42%~+53%）。�增量市场：整车看平台，零部件重赛道和客户国内汽车工业进入低增速阶段后，整车行业面临严重产能过剩（近40%过剩产能），后续整车行业将面临竞争加剧（价格战）、盈利能力弱化-小整车企业亏损加剧至退出市场-过剩产能出清-龙头市占率提升，行业盈利水平提升并趋于稳定。这一阶段对自主整车是挑战，对优质零部件是加速进口替代的机遇，同时具备产品升级能...
