请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2016年1月29日主题研究：热门美股泡沫启示录：区块链，从革新金融到构建自治社会观点聚焦移动互联网也近十年之痒，下个平台是什么？移动互联网从2007年苹果推出iPhone算起，已近“十年之痒”，业界和投资者纷纷布局下一个计算平台。正如我们在《泡沫启示录：科技投资的胜者为王》中阐述，人们往往高估技术的短期影响而低估长期影响，每一次平台轮替都会创造更大的财富，催生新的巨头，但只有少数卓越公司可以成功跨越。我们无法确知下一个平台是什么，但Blockchain、机器人/人工智能、VR/AR和物联网等皆有可能。区块链异军突起比特币因其剧烈的价格波动和与犯罪相连的坏名声，2009年诞生至今仍远未进入主流。作为比特币背后的架构协议，区块链却越来越受到广泛关注。区块链就是具有分布式、去中心化、去信任化、不可篡改、加密安全性等特征的账本。基于对比特币区块链种种缺点的修正，后来兴起的第二代区块链，如Ripple、以太坊等，将区块链推向了实际应用。就如TCP/IP协议支撑了互联网和信息经济，在区块链架构之上，或许能搭建起更高效、更透明、更个体自治的新社会。Fintech2.0，革新金融业基础架构正如我们在《硅谷挑战华尔街》中所言，Fintech创业公司凭借的往往只是用户体验优化、市场定位细分和监管套利，却远远没有触及金融行业的底层架构。但区块链有望改造金融基础设施，释放存量市场的活力。当前开始商用或测试的应用领域包括跨境支付、证券交易结算和证券发行等，今年或将看到更大规模的商业化。华尔街对区块链的主动拥抱也将深化Fintech2.0的影响，清算所、存托所、交易所、投资银行、商业银行、经纪商等金融机构的职能将被取代或转型。对于监管者而言，区块链有利于实现原本互不相容的两个目标：降低系统风险和减少监管负担。社会帮助物联网落地，实现智慧政府，构建自治社会区块链可为物联网中数以亿计的设备之间建立低成本的、P2P直接沟通桥梁，使智能设备成为自我维护的自治个体，又保证了信息的安全性和私密性，可使流行多年的物联网概念真正落地。对于国家能力尚不健全的发展中国家，区块链提供了跳跃式发展的可能，帮助政府完善公共服务、分配公共资源。此外，区块链对信息安全、云存储、共享经济、产权保护、媒体传播、预测研究等也将具有重要意义。而由区块链带来的效率节约和信任重构，将有利于促进消费者利益，限制权力腐败，构建社会自治。中国机遇中国金融机构也应尽早...
