敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2023年02月08日推荐（维持）AIGC投资机会梳理TMT及中小盘/计算机从ChatGPT的流行我们认为AIGC已经成为AI技术发展的新趋势，而创新式的订阅收费则打开了AIGC商业空间，未来C端用户对AIGC技术的付费有望成为常态化，产业链相关企业将迎来价值重估。本篇报告从算力、算法模型、应用三个维度梳理了国内AIGC相关标的投资机会。AIGC已经成为AI技术发展的新趋势。传统AI通过分析一组数据并得出结论，从ChatGPT的快速流行我们认为具备生成创造能力的AIGC技术已经成为AI技术发展的新趋势。ChatGPT不仅代表人工智能交互类的聊天工具，通过其底层逻辑，我们判断ChatGPT技术可以应用于多种领域。微软在官方博客宣布持续加大对ChatGPT母公司OpenAI投入，后续投资金额将高达数十亿美元，预计未来公司旗下所有产品有望全线整合ChatGPT。此外，亚马逊、BuzzFeed等互联网大厂同样宣布与ChatGPT展开合作。ChatGPT订阅计划打开AIGC商业空间，产业链有望价值重估。2月2日，OpenAI公司宣布推出付费试点订阅计划ChatGPTPlus，定价为每月20美元。与传统AI技术变现困难不同，ChatGPT采用SaaS订阅的创新收费模式打破了人们对于AI技术大多应用于嵌入式项目的固有印象，拓宽了AI企业的商业模式。我们认为AIGC商业空间将进一步打开，不仅B端用户对AIGC技术存在高需求，未来C端用户对AIGC技术的付费有望成为常态化，产业链相关企业将迎来价值重估。AIGC产业链包含算力、算法模型、应用，头部企业掌握AIGC大模型技术。AIGC模型有大量参数及数据参与训练，因此对算力基础设施有较高要求，云计算服务商基于此逻辑布局AIGC产业链。模型必须具备大量语料素材、强大的AI团队以及充足资金支持，因此具备AIGC大模型构建能力的企业通常为海内外科技巨头。我们判断AIGC领域头部企业将逐渐构建自身壁垒，剩余的初创公司将依附于头部企业去做应用，产业链未来将会分为技术提供方和应用开发者两种。本篇报告梳理了我国AIGC相关标的投资机会。我们认为国内有望复制ChatGPT商业模式的企业为百度、科大讯飞。两家企业均具备AIGC大模型技术，其中，百度预计在3月推出ChatGPT竞品文心一言；科大讯飞打造机器人超脑，将AIGC技术赋能于实体机器人和虚拟数字人产品，预计将于2023年发布。在算力基础设施领域建议关注商汤，公司通过SenseCore成为AIGC产业链中模型训练的算力提供商，临港AIDC建成后将能够产生每秒3.74百亿亿次浮点运算的总...
